市场分析
　　价格与基差：2026-10-21，尿素主力收盘1684元/吨（-5）；河南小颗粒出厂价报价：1740元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1750元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1740元/吨（+0）；小块无烟煤1350元/吨（+0），山东基差：66元/吨（+5）；河南基差：56元/吨（+5）；江苏基差：56元/吨（+5）；尿素生产利润-200元/吨（+0），出口利润348元/吨（-4）。
　　供应端：截至2026-10-21，企业产能利用率89.54%（-1.08%）。样本企业总库存量为173.63万吨（+13.18），港口样本库存量为55.84万吨（+2.55）。
　　需求端：截至2026-10-21，复合肥产能利用率31.02%（-1.30%）；三聚氰胺产能利用率为58.95%（+3.64%）；尿素企业预收订单天数6.24日（+0.06）。
　　尿素上周五二元肥出口消息传出，成交好转，现货价格小幅回升，但成交好转持续性不足，情绪有所降温；供应端开工小幅下降，同比高位；需求端秋季小麦肥收尾，复合肥以消化库存为主、负荷下降，秋季需求进入后期，三聚氰胺复产、开工回升，维持刚需采购；出口端印度IPL招标中标价格较低，最终仅落实41万吨货源，距离170万吨原定计划缺口较大，市场预期印度将在2至3周内发布新一轮尿素招标。国际尿素价格有所反弹，关注后续传导。尿素内需偏弱，订单虽有好转但流向不足，企业累库，出口货源离港与集港并存，港口库存小幅累积；成本端无烟煤价格相对较强，成本支撑仍在；国际价格反弹及新一轮印标预期或对价格形成小幅提振，后续关注淡储采购节奏与出口实际订单变化。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策变动、上游成本变动、下游采购节奏