人民币美元汇率分析展望·2026Q4_CNH 6.6-6.7 
　　——中美再平衡、人民币弱升值，与被忽视的中国指数
　　2026年Q4：
　　人民币兑美元汇率方面，10-12月偏升值；
　　10-12月，人民币兑美元离岸汇率预期6.65-6.75震荡。央行降息预期稳定；1-8月中国财政一般公共预算支出18.15万亿，累计同比1.2%，收入15.67万亿，累计同比5.7%。中国经济增速预期放缓_外需稳定，内需疲弱…
　　国际收支方面，2026年1-2季度，国际收支总差额+1553亿美元，经常账户差额3780亿美元，非储备性质金融账户差额-2228亿美元；预期2026年度国际收支差额改善…
　　资本账户方面，中国利率/A股表现相对偏弱。2026年1-2季度，非储备性质金融账户差额-2228亿美元，逆差环比缩小；其中直接投资差额-158亿美元，证券投资差额-1512亿美元，其他投资差额-669亿美元。
　　贸易账户方面，8月贸易差额1191亿美元；8月银行结售汇差额485亿美元；2025年H2以来结汇偏好上升，贸易账户人民币净流入。
　　交易方面，2026年8月，离岸-中间价价差约-300BP，人民币远期掉期指数回落，人民币兑美元汇率情绪偏升值…
　　美元指数方面，
　　10-12月，美元指数预期100-104偏强，美联储预期加息25BP；8月美国财年（Rollsum 12）财政支出7.16万亿美元，赤字1.77万亿美元；美国经济韧性…
　　资本账户方面，美德美日10年期国债利差回升，美中10年期国债利差回升；4月，MSCI美国/MSCI中国(美元) 105，创1992年新高…
　　贸易账户方面，8月美国贸易差额-1056亿美元，年化(12个月Rollsum -0.8万亿美元)，扩大。
　　交易方面，美元指数基金净多头持仓负值低位回升。
　　整体上，美国财政赤字稳定，经济韧性，通胀偏高，美元中期（3-6个月）受美联储加息预期偏强。
　　配置2026Q4：人民币弱升值，MSCI中国指数/恒科，增配，仓位20-30%