本篇报告围绕电解铝、氧化铝及铸造铝合金三大品种，结合安泰科中国国际铝业大会期间的会议交流，以及产业调研、产业链上下游与同行交流中形成的市场共识，梳理当前铝产业链的核心矛盾、跨年供需变化与潜在交易机会。报告重点关注年末产业行为与明年供需预期之间的差异，尝试从市场共识中识别预期兑现的节奏、基本面变化的边界，以及值得重点跟踪的交易信号。需要说明的是，会议及产业交流所反映的主要是当前市场判断与参与者预期，相关观点仍需结合后续实际供需变化持续验证。
　　电解铝方面，重点讨论出口维持高位、社会库存与仓单持续去化对年内现货升水及近月结构的支撑，以及中东供应恢复、印尼新增产能释放对明年全球供需平衡的潜在冲击。交易上，预计短期价格仍有修复可能，但反弹节奏取决于宏观情绪、现货升贴水及库存变化，中长期维持逢高沽空思路，同时警惕低库存与交割资源阶段性偏紧引发的价格扰动。
　　氧化铝方面，围绕行业过剩格局、利润持续承压但减停产迟迟未充分兑现的矛盾展开，重点分析几内亚铝土矿配额政策与海运费波动对原料供应预期及生产成本的影响，并讨论低成本产能、非冶金级产品和赤泥综合利用收益对企业生产决策的影响。交易上，在实质性产能出清尚未发生、供需宽松格局未明显改善的情况下，预计价格仍以成本线附近震荡为主，矿端扰动或成本抬升可能带来阶段性上冲，但若未改变实际供需关系，价格仍将回归基本面定价，策略上以高抛低吸为主。
　　铸造铝合金方面，重点分析国内开票及合规流通问题对废铝供应和定价权的影响，以及海外废铝价格回落后进口资源能否逐步补充国内缺口。在此基础上，进一步讨论AD期货的结构性交易机会，重点关注精废价差、AD-AL价差及季节性供需切换。交易上，二季度关注空AD、多AL的价差收敛机会，三季度若汽车排产改善、废铝成本坚挺，可关注多AD、空AL的价差扩张机会；同时结合沪铝大幅波动、库存与现货基差变化灵活调整策略。