事件：公司发布2026年三季报，前三季度公司实现营收341亿元，同比+2.5%，实现归母净利润60亿元，同比-15.0%，实现扣非归母净利润59亿元，同比-15.1%；单Q3来看，公司实现营收122亿元，同环比+2.5%/ +5.1%，实现归母净利润20.4亿元，同环比-9.9%/-9.9%，实现扣非归母净利润-9.7%/-10.6%。
　　国内汽车销量制约公司营收增速，汇兑损失影响业绩兑现。根据乘联会数据，2026年三季度国内乘用车零售量约462万辆，同环比-24.4%/+2.8%，制约公司营收增速表现；盈利方面，公司单季度毛利率/净利率38.0%/16.8%，同比-0.4/-7.3pcts，环比-2.1/-2.8pcts，其中净利率同比大幅下滑主要系单季度财务费用率波动所致（同比+5.8pcts）。汇兑损失为影响业绩兑现主要原因，根据公司三季报披露，公司2026年前三季度汇兑损失共计10.7亿元，去年同期汇兑收益4.8亿元，剔除该影响后，公司前三季度利润总额同比+1.18%，继续保持正增长。经营活动现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为82.6亿元，同比下降16.44%。
　　海外巨头汽玻战略收缩，公司全球竞争优势突显。目前，海外汽玻巨头因内外部多重因素影响呈现退出态势，公司有望在高资本支出&研发投入支撑下，依靠高业务专注度（2026年H1汽车玻璃营收占比92%）+成本控制能力+产业链垂直整合，进一步提升全球市占率。
　　投资建议：持续看好公司引领全球汽玻产业变革。预计公司2026-2028年营收485.0/557.5/632.2亿元，同比+5.9%/+14.9%/+13.4%，归母净利润90.4/107.3/128.0亿元，同比-2.9%/+18.6%/+19.3%，维持“买入”评级。
　　风险提示：全球化拓展不及预期；汇率波动风险；下游车企销量不及预期；国际贸易摩擦风险。