事项：
　　公司公布2026年三季报，前三季度实现营收180.8亿元，同比增长30.0%，归母净利润53.5亿元，同比增长108.2%；Q3实现营收69.2亿元，同比增长44.3%，归母净利润24.1亿元，同比增长173.8%。
　　平安观点：
　　Q3业绩增长进一步提速。受益于公司产品销量增长、价格上升，特别是年内电子布持续涨价，公司前三季度收入增长30%，毛利率由上年同期的32.4%提升至45.6%，带动归母净利润实现翻倍增长，尤其是Q3利润增长进一步提速。前三季度各项期间费用同比有所增长，但增幅相对可控。
　　普通电子布三季度加速涨价，短期矛盾依旧突出。2026年电子布价格逐月上涨，6月以来涨幅进一步扩大，卓创资讯显示泰山玻纤的7628电子布由6月底的7.4元/米升至10月中旬的13.1元左右。往后看，考虑下游需求依旧强劲，织布机短期或仍然紧缺，且年底个别老线或步入冷修、加剧电子纱供给不足，预计普通电子布价格上涨有望延续，尤其是薄布、超薄布。
　　投资建议：维持公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为76亿元、102亿元、105亿元，当前市值对应PE分别为17.7倍、13.2倍、12.8倍。公司作为全球玻纤行业龙头，成本与产品优势突出，构筑较强的竞争力壁垒。传统粗纱方面，年内价格平稳微升，盈利贡献相对稳定。电子布方面，受益AI需求高景气，叠加行业转产问题突出，普通电子布供需关系难以快速扭转，价格有望持续上涨，叠加公司产线投产带来增量，普通电子布有望大幅增厚公司利润；此外，公司积极推进特种电子布的研发认证工作，后续技术突破值得期待。维持“推荐”评级。
　　风险提示：（1）普通电子布涨价不及预期的风险：若后续电子布新产线投产导致供给增加过快，或是下游CCL与PCB需求走弱，导致普通电子布供需关系扭转，将导致涨价情况不及预期，甚至价格承压下行的风险。（2）粗纱价格下行的风险：考虑汽车、传统建筑需求持续走弱，粗纱需求整体增长相对有限，叠加年内个别产线投产带来产能增量，后续粗纱价格存在一定的下行风险。（3）原材料及能源价格上涨的风险：能源、材料占玻纤成本比重高，受行业供需及国际市场影响，天然气、电力、原材料等存在价格上涨可能。如未来成本端出现大幅涨价，而公司未能相应提高产品售价，将导致毛利率受到负面影响。（4）国际贸易摩擦加大的风险：巨石近年积极加大海外布局，海外收入占比不低。若未来欧盟、美国等境外国家或地区加大贸易保护措施，对玻纤相关产品加大关税力度，将会削弱公司产品在境外的竞争优势，对海外经营造成不利影响