公司发布2026年三季报，前三季度实现归母净利润53.46亿元，同比增长108%，扣非净利润53.13亿元，同比增长103%。单3季度实现归母净利润24.12亿元，同比增长174%、环比增长45%；扣非净利润24.06亿元，同比增长164%、环比增长47%。
　　普通电子布涨价大周期，Q3业绩弹性显著。根据卓创资讯，2026年以来普通电子布逐月涨价，1-10月7628电子布涨价幅度分别为0.2/0.5/0.5/0.5/0.5/0.7/1.2/1.5/1.5/1.5元/米，薄布涨幅更高；10月7628/2116/1080均价分别为13.1/17.7/18.3元/米，分别同比上涨216%/298%/306%。公司2026年产能有增量，根据中国巨石官方微信公众号，2026年公司新增10万吨电子纱产能、对应3.9亿米电子布产能，分两期点火，Q3公司10万吨新线配备的织布机逐渐满产、产销量环比提升，预计Q4有望继续环比提升。电子布供给端面临织布机和电子纱双重紧缺，需求端AIGPU/CPU/新能源车/储能/工业拉动普通E布需求，预计紧缺趋势至少持续至2027年底，2028-2029年景气度有望高位维持。
　　粗纱供需紧平衡，Q3淡季盈利环比小幅下行，整体仍较稳定。据卓创资讯，26Q3缠绕直接纱2400tex均价3728元/吨，环比-0.7%，同比+4.7%，淡季价格环比小幅下行，同比继续保持增长。根据公司财报，26H1公司粗纱及制品销量170.04万吨，同比+7.5%，预计2026年公司产销量同比增长。预计2026年行业供需维持紧平衡，价格中枢同比提升，一方面，风电、汽车、工业等支撑需求基本盘稳定增长；另一方面，供给端2026年之后粗纱新增产能有限，行业资本开支向电子布等高端品倾斜，龙头主动调节供给，粗纱供需格局持续优化，价格具备上涨潜力。
　　盈利预测和投资建议。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为84/140/147亿元，对应PE分别为16.0/9.6/9.2倍。参考可比公司估值及公司历史估值，给予公司2027年合理PE估值15x，对应合理价值52.62元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。下游需求不及预期、行业产能大幅扩张、原燃料成本上行等风险。