【行情复盘】
　　沪镍主力合约NI2612收于117,330元/吨，+1.65%。
　　【重要资讯】
　　据SMM，据印尼能源与矿产资源部（ESDM）矿产与煤炭总司司长Tri Winarno表示，印尼政府已批准修订后的2026年RKAB镍矿生产配额约为2.9亿吨。同时表示，此前，印尼政府对2026年RKAB镍矿生产目标的初步设定约为2.5亿—2.6亿吨。
　　据Mysteel，印尼镍工业论坛（FINI）总主席阿里夫·佩尔达纳·库苏马周三（2026年10月14日）对CNBCIndonesia表示，印尼已掌握全球约60%的镍供应份额。2025年印尼镍总产量达250万吨（半成品），其中205万吨为NPI、FeNi和Matte产品，另有45万吨为MHP和硫酸镍。2025年印尼镍精炼设施总产能已突破270万吨镍。阿里夫预计，2026年印尼加工镍总产量将同比下降约3.5%至4%，但2027年产能将再次大幅跃升，主要受基于HPAL的湿法冶金镍冶炼项目进入调试和全面运营推动。他预计，到2027年底印尼MHP产能将显著提升，超过90万吨镍。
　　【市场逻辑】
　　镍价偏弱下探。印尼能矿部预计2026年预计矿端产量会达到2.9亿吨，高于2.6-2.7亿配额，2027年配额申请已经开始，此外，印尼可能会根据供需情况干预冶炼厂开工情况，政策有待进一步明朗。供应来看，印尼镍矿HMA10月下半月重心继续小幅下移，而随着增补配额落地，矿供应偏宽，主流腐泥矿已经转为贴水，菲律宾矿端供应增加，但印尼因气候原因造成的缺水带来IMIP镍生铁减产可能，而排产来看，精炼镍、中间品10月较9月微有波动。需求端方面，不锈钢300系产量9月-10预计连续收缩，不锈钢厂原料采购谨慎，原料招标价下移。硫酸镍需求偏淡重心下移，三元排产量提振不佳，其它需求偏稳。国外精炼镍回升至28万吨上方，国内外期货库存偏高运行限制上行空间。
　　【交易策略】
　　美元波动整理，镍有所反弹，近期明确了印尼增补配额后2.9亿吨上限，且预计印尼全年半成品统计口径全年将减产，镍价有所修复回升，不过矿端支撑走弱，我国精炼镍、印尼中间品供应10月可能略有修复，但需求旺季不旺，不锈钢旺季偏淡10月继续减产，三元需求提振动力不足，LME库存略有回升，后续继续关注供需相对变化。镍价反弹，上方暂关注12.8-13万元，下方关注11.5-11.8万元支撑，买入牛市价差策略。
　　风险提示：上行风险：减产超预期，美元下行，印尼供应端扰动下行风险：需求旺季不旺，强势美元，供给增加