◆现货端：上周国内猪价微涨后继续下滑，前期局部养殖端存在缩量挺价动作，带动猪价微涨，而后期养殖端出栏积极性逐步恢复，且节后需求端降量，下游收购积极性不高，市场陷入供过于求态势，猪价持续下滑，周内屠宰量同环比增大，体重继续回升，肥标差整体回落；具体看，河南均价周落0.4元至10.16元/公斤，周内最高11.28元/公斤，四川均价周落0.56元至9.5元/公斤，周内最低9.5元/公斤，广东均价周落0.56元至10.92元/公斤；供应整体充裕，企业计划进度完成一般，可供出栏量大，降温后增重较快，出栏均重维持增加，而终端需求疲软、二育补栏谨慎，预计短期猪价继续弱势为主。
　　◆供应端：去年全年母猪去化有限，叠加母猪生产效率提升，供应端今年出栏基数仍大，从母猪推基础供应至年底前维持偏高，不过环比进入递减阶段，当前生猪育肥和仔猪出栏价均已亏损，意味着产能去化大概率将加速，二季度官方能繁母猪数量为3780万头，环比下降3.2%，降幅高于预期，8、9月份涌益能繁母猪环比分别下降2.3%、0.31%，母猪去化整体看在加速、明年猪价有向好预期；从仔猪数据看，理论出栏量在全年维持偏高，目前至年底的基础供应量或依旧维持偏大；从当前数据看，屠宰环比增加、同比仍高，降温后体重进入季节性累库阶段，环比增加、同比偏高，活体库存体现出一定向后积累的属性。
　　◆需求端：屠宰量低位运行、局部小幅增量；二次育肥补栏积极性相对一般，对行情暂无明显干扰作用。
　　◆小结：双节前供应偏大、需求较弱，现货表现不及预期，节日期间以及节后因企业缩量而短时反弹，但持续上行的动力不够，盘面在升水背景下以挤升水的下跌为主，短期向上的驱动仍不够；中期看，考虑肥标差偏高以及散户栏位不高，且企业供应持续增量的接续性不够，中期市场仍面临一次累库的可能，此位置空头预期兑现较充分，尽管基本面仍弱，但不建议过分追空，短线空头减仓或止盈、等待后期反弹后抛空的思路为主。