公司发布2026年前三季度业绩预告，业绩符合预期。26年前三季度公司实现归母净利润9.50-11.00亿元，同比增长54%~79%，实现扣非后归母净利润9.20-10.70亿元，同比增长54%~79%；其中26Q3实现归母净利润2.95-4.45亿元，同比增长10%~65%，环比变化-26%~+12%，实现扣非后归母净利润2.80-4.30亿元，同比增长6%~63%，环比变化-27%~+12%。
　　主业稳健成长，一体化优势显现。改性塑料方面，行业马太效应显著，公司国内市占率仍低、提升空间大；同时，海外改性塑料市场空间大，盈利能力强，公司将跟随下游企业出海建立先发优势，长期成长确定性高。复合材料方面，公司利用自有HP-RTM工艺研发的超薄轻量化电池包已进入宁德时代、比亚迪供应体系并实现批量供货，同时成功切入北汽福田、潍柴动力等供应体系，预计下半年将实现批量化供货。此外，公司将该技术向动力电池复合材料箱体等新兴应用延伸，成功进入多家车企供应商体系。石化板块方面，国恩一塑及香港石化盈利持续改善，国恩东明有望接续贡献增量。
　　布局电子特气赛道，六氟化钨潜在增量较大。10月12日，公司公告，拟以15.04亿元收购四川中氟能新材料科技有限公司80%股权，四川中氟能主要从事六氟化硫、四氟化碳、三氟化氮等产品的生产与销售，25年/26年1-7月实现税后利润7121万/6591万，按照26年业绩年化对应收购估值约为17倍PE。卖方承诺四川中氟能26-28年归母扣非前后孰低的净利润分别不低于1.1、1.3、1.6亿元，三年累计承诺净利润不低于4亿元。此外，四川中氟能100吨/年六氟化钨中试项目正在建设中，中期规划900吨/年六氟化钨项目。
　　加快布局PEEK/航空玻璃等高端特种材料。公司舟山基地1000吨/年PEEK聚合生产线建设积极推进，打造“PEEK树脂-预浸带-高端复合材料结构部件”一体化供应链，拓展机器人、航空航天、医疗、新能源汽车等领域应用，并新增3D打印用高性能PEEK改性材料研发方向。公司已在青岛生产基地规划投资建设年产20000㎡航空级亚克力玻璃项目并取得项目备案，将打造航空级透明材料纵向一体化生产基地。同时公司深入研究并加快布局高纯二酐单体及聚酰亚胺聚合材料、PSPI材料、碳九混合芳烃预加氢材料、异壬酸酯及异壬酸基耐低温润滑油脂、高纯度对甲基苯乙烯（PVT）等战略项目。
　　设立国恩九尺布局AI算力全产业链。2026年7月公司设立控股子公司国恩九尺科技（上海），构建算力基础设施与智能轻量化服务机器人两大AI业务板块。算力业务摒弃通用服务器简单贸易与浅层租赁模式，聚焦高端算力硬件深度定制、芯片底层适配改装、服务器精密智造、架构拆改配优、全周期维保运维等高壁垒实体业务，并遵循“高端算力硬件技术服务→智算中心算力建设运营→绿电算电协同零碳AIDCToken工厂量产→全国算力基地+算电网模一体化Token产业生态”的阶梯式发展路径，打造集硬件定制、技术服务、自有算力、绿电产能、Token运营、模型生态于一体的重资产、高技术、强闭环商业模式。目前国恩九尺已完成核心集群架构设计、算力适配调优方案的商业化落地筹备，并已与多家AI模型头部企业建立实际合作关系。算力业务对内赋能新材料研发仿真、机器人模型训练与数智化供应链调度，对外面向行业客户提供高性能算力解决方案。
　　机器人整机矩阵与核心零部件全栈自研加速落地。公司通过子公司国恩未来布局具身智能与智能服务机器人，已完成双足人形、轮式双臂、工业级四足、家用AI陪伴全系整机架构自主设计与软硬件集成调试。其中双足人形及轮式双臂机器人完成外观结构、硬件集成、电控驱动、软件系统、智能算法全流程自研设计；工业级四足机器人进入算法迭代训练阶段，产业化落地条件持续成熟；家庭AI陪伴机器人WiFi标准版、4G全网通版、智能逗宠版三款一代机型完成工程验证定型，进入软件系统深度调优阶段。核心零部件方面，多系列灵巧手持续推进，直驱五指灵巧手进入样机试制筹备阶段，绳驱五指灵巧手完成实物原型落地；自研力反馈遥操手套完成初代样机，电子皮肤项目产出初代功能样品。公司搭建专属机器人具身智能训练算力集群，实现材料硬件+AI算力+智能算法三位一体协同。
　　盈利预测与估值：考虑到中氟能并表，我们上调公司2026-2028年归母净利润预测为13.97、21.56、28.63亿元（前值为13.73、20.29、27.02亿元），对应PE估值分别为17X、11X、8X，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；油价大幅波动。