焦煤
　　核心观点
　　中性
　　现货市场环比转弱，但降价后出货有所好转。供应端节前市场有复产预期，但节后复产速度偏慢，停产矿数虽有减少，但安全限制仍较多；蒙煤通关节后维持在600-700车低位水平，预计四季度较难回升；需求端，焦钢企补库意愿不强，煤矿端累库，但降价后销售略有好转，蒙煤在国庆期间大幅去库，目前库存已在低位；整体来看，焦煤节后表现为期现回归行情，目前盘面仍有较大贴水，但行情能否继续走强，还需要关注下游需求的兑现情况，以及焦煤供应端的恢复速度。
　　现货
　　中性
　　下游焦企采购偏谨慎，市场成交偏弱，价格跌多涨少，但报价下跌后部分煤矿性价比显现，下游对超跌煤种采购过增加，安泽低硫主焦报价回落至2320元/吨；
　　仓单成本
　　中性
　　蒙煤仓单1820元/吨；
　　供应
　　偏强
　　上周煤矿整体产能利用率下降至69.4%，周环比-2.17%；近期山西地区复产加快，停产矿减少，但生产安全限制仍较多，产地供应仍紧张；节后蒙煤通关依然维持在600-700车左右低位；
　　需求
　　偏弱
　　焦钢企补库积极性偏弱；
　　基差
　　偏强
　　节后盘面上涨，收缩基差，但目前盘面仍贴水较深；
　　库存
　　中性
　　矿端累库，但降价后出货好转；蒙煤节后去库幅度较大，目前库存在极低水平；下游焦钢企原料库存中等偏低，补库积极性不强。