市场要闻与重要数据
　　价格与基差方面，L主力合约收盘价为8789元/吨（-160），PP主力合约收盘价为9387元/吨（-111），LL华北现货为9800元/吨（+0），LL华东现货为9900元/吨（-30），PP华东现货为10900元/吨（-50），LL华北基差为1011元/吨（+160），LL华东基差为1111元/吨（+130），PP华东基差为1513元/吨（+61）。
　　上游供应方面，PE开工率为75.6%（-3.0%），PP开工率为65.0%（-1.3%）。
　　生产利润方面，PE油制生产利润为561.6元/吨（-66.8），PP油制生产利润为1341.6元/吨（-66.8），PDH制PP生产利润为-9.7元/吨（-100.6）。
　　进出口方面，LL进口利润为74.8元/吨（-805.4），PP进口利润为410.2元/吨（-353.0），PP出口利润为-257.9美元/吨（+13.4）。
　　下游需求方面，PE下游农膜开工率为40.5%（+5.6%），PE下游包装膜开工率为51.8%（-0.6%），PP下游塑编开工率为40.1%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为43.9%（+19.6%）。
　　市场分析
　　地缘方面，中东局势仍未明朗，也门胡塞武装对沙特阿美石油设施、利雅得国际机场等目标发动了大规模打击，中东油轮遇袭事件频发，特朗普政府正考虑放宽对所谓“影子船队”船舶的制裁，中东局势仍有反复，油价高位震荡，关注中东局势进展。
　　PE方面，10月中上旬PE存量装置检修量仍处高位，内蒙宝丰3线检修，供应回升仍偏缓，关注后期进口到港情况，短期供应偏紧仍支撑价格偏强，整体累库拐点确认时点或再后延；后期四季度供应回归预期仍存，叠加新产能投产兑现，供应压力或逐步凸显。而需求端农膜在利润大幅压缩的情况下开工回升已相对有限，旺季备货逐步消退，包装膜则主要以刚需支撑为主，当前原料价格高位仍抑制下游备货需求，下游终端普遍亏损格局下难有集中补库动作。短期塑料主要仍受供应偏紧、现实库存低位、成本端高位支撑，盘面贴水较深亦有修复基差的动力，但随着高价带来的下游抵触情绪上升叠加新产能释放预期或仍会压制价格上方空间。
　　PP方面，存量装置检修仍处高位，供应延续偏紧格局，一方面PDH制PP集中检修、开工回落，新增金能二线检修，后期丙烷原料高成本问题或可能继续拖累PDH开工；另一方面油制临时检修偏多亦拖累开工回升，浙石化四线检修，PP供应端偏紧仍未能缓解，低库存仍持续支撑近端偏强，累库拐点或继续后延。而需求端当前下游仍受制于原料价格高位、利润压缩使得开工偏弱，下游对高价抵触情绪仍明显，BOPP膜与塑编等开工仍均处于同期低位，刚需托底支撑为主。短期PP成本端支撑抬升，而供应端维持缩量预期，现实库存仍处低位支撑，01合约贴水仍较深的情况下盘面仍有动力修复基差，但下游承接能力有限叠加四季度投产压力亦会压制价格上方空间。
　　策略
　　单边：LL、PP谨慎逢低做多套保，警惕地缘风险。
　　跨期：无
　　跨品种：L-PP价差谨慎逢高做缩
　　        风险
　　中东地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修情况、下游补库节奏