市场分析及交易策略
　　【行业资讯】
　　1.据外媒报道，一项研究显示，创纪录的9月产量提振马来西亚棕榈油供应，但厄尔尼诺给2026/27年度前景蒙上阴影。2026/27年度马来西亚棕榈油产量预计为1890万吨，较上次预估下调2.6%，预估区间为1820–1970万吨。展望后市，预计干燥条件将持续到10月下旬，之后东北季风将从11月起带来更多降雨。天气研究预测，12月至2月期间天气将较正常水平更为潮湿，这应有助于恢复土壤水分并缓解干旱压力。此外，预计厄尔尼诺现象在达到创纪录强度后，将在2027年3月至5月显著减弱，如果实现，将是一个积极的发展，可能为本季晚些时候的棕榈树创造更有利的条件。
　　2.据外媒报道，印度溶剂萃取商协会（SEA）周四表示，受地缘冲突相关扰动导致来自俄罗斯和乌克兰的供应受限影响，印度9月葵花籽油进口量跌至四年多以来的最低水平，促使精炼商将棕榈油采购量推升至七个月高位。作为全球最大的植物油进口国，印度增加棕榈油采购有助于主要生产国印度尼西亚和马来西亚消化库存，并对毛棕榈油期货提供支撑。印度2026年9月棕榈油进口817884吨，8月为782761吨，环比增加4.5%；豆油进口614965吨，8月为628736吨，环比减少2.2%；葵花籽油进口108837吨，8月为160639吨，环比大减32%。植物油进口总量为158万吨，8月为161万吨。
　　3.据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为785564吨，较上月同期出口的496160吨增加58.33%。
　　【逻辑分析】
　　国内市场（P/Y/OI）：受宏观加息预期影响，今日棕榈油期价震荡收跌，跌超2%。截至2026年10月9日，全国重点地区棕榈油商业库存116.07万吨，环比增加19.27万吨，增幅19.90%，棕榈油有所累库，但仍处于历史同期偏高水平。产地报价稳中有降，盘面进口利润60左右。基差稳中有增，国内现货终端维持刚需采购，关注后期国内买船及到港情况。随着产地将逐渐进入传统减产季，马棕或将出现减产去库，基本面有望边际改善，不过高基数下预计马棕高库存还将持续。整体上，短期油脂处于震荡筑底阶段，我们对棕榈油不看太低，但要快速开启上涨趋势仍需等待新驱动指引，而在中长期看涨的情况下建议止跌企稳后可少量建仓做多。
　　今日豆油期价震荡收跌，跌超1%。上周国内油厂大豆实际压榨量120.93万吨，较上一周实际压榨量减64.76万吨，实际开机率为32.82%。114家样本调研显示，截至2026年10月9日，全国豆油商业库存148.73万吨，环比上周减少1.29万吨，降幅0.86%。豆油仍处于历史同期偏高水平，豆油基差持稳运行。目前大豆供应充足，油厂压榨量预计维持高位，豆油库存处于同期高位水平，国内弱的基本面短期难以改变，但成本端对于豆油仍存在较强支撑。豆油短期运行区间或在8800-9300。
　　今日菜油期价震荡收跌，跌超1%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为9.5万吨，开机率25.32%，较前一周有所下滑。截至10月9日，沿海地区主要油厂菜籽库存32.38万吨，环比上周减少0.52万吨；截止到2026年10月9日，全国主要地区菜油库存总计52.95万吨，较上周下跌0.3万吨，处于历史同期较为中性水平。欧洲菜油FOB报价持稳1250美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1800附近，国内现货基差延续坚挺状态，菜油现货成交维持清淡。据悉昨晚国内采购大量菜籽买船，暂不清楚具体明细。目前菜油库存为国内三大油脂中库存略偏低的品种，现货基差维持高位。不过四季度国内菜籽到港预期宽松，盘面维持近强远弱格局，01短期运行区间或在10000-10500。
　　【交易策略】
　　1.单边：短期油脂震荡运行，波动增加，在中长期看涨下可逢低少量做多。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：中东地缘局势的变化、棕榈油增产累库超预期、天气明显改善等。