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　　摘要：CPI方面，9月CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，连续两个月回升，但低于市场预期。食品价格同比降幅扩大至1.7%，主要受鲜菜、鲜果价格下跌影响，猪价同比跌幅收窄；非食品价格同比涨幅扩大至1.5%，主要受国际油价反弹及电子产品价格上涨带动，其中汽油价格同比上涨16.6%，拉动整体CPI同比上涨约0.47个百分点。环比看，CPI上涨0.2%，涨幅较上月收窄0.2个百分点，核心CPI同比涨幅持平于1.0%，服务价格环比转跌，反映国内终端需求修复仍偏温和。展望10月，国际油价高位运行及AI算力需求带动的消费电子涨价仍将提供支撑，但蔬果价格同比降幅扩大、猪肉价格环比转跌，叠加服务价格季节性回落，CPI整体或延续温和修复。PPI方面，9月PPI同比上涨5.0%，涨幅较上月扩大1.2个百分点，高于市场预期，主要受国际油价反弹及低基数效应推动。分行业看，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格同比涨幅分别扩大至35.3%、24.5%和21.6%，化工、化纤等行业价格亦明显回升，反映能源价格上涨正沿产业链向中游原材料环节传导；电气机械、计算机通信及其他电子设备制造业价格环比均上涨0.4%，AI算力相关需求形成一定支撑。环比看，PPI上涨1.2%，涨幅较上月扩大0.8个百分点，石油相关行业价格上涨是主要拉动。展望后续，美伊围绕霍尔木兹海峡的紧张局势、国际油价高位运行、冬季煤炭备货及低基数效应仍将支撑PPI，但上下游价格传导不畅、终端消费偏弱，生活资料价格上涨空间仍然有限，PPI修复或延续结构性分化。
　　输入性因素支撑CPI同比修复，核心CPI保持稳定。同比来看，9月CPI同比涨幅扩大0.1个百分点至0.9%，连续两个月回升，增速低于wind一致预期（1.02%）。其中，食品价格同比下降1.7%，降幅扩大0.3个百分点。非食品价格同比涨幅扩大0.3个百分点至1.5%，主要受能源及电子产品价格涨幅扩大影响。9月中东地缘冲突持续发酵，能源供应风险上升，国际油价二次反弹，带动国内能源价格涨幅扩大，对整体CPI形成支撑。环比来看，9月CPI环比涨幅收窄0.2个百分点至0.2%，其中食品价格环比上升0.4%，持平上月表现，非食品价格环比涨幅收窄0.1个百分点至0.2%。9月核心CPI同比涨幅持平于1%，核心CPI环比回落至0%。核心CPI连续数月运行在1.0%附近，说明剔除输入性扰动后，国内终端需求的修复力度仍然温和。展望10月，国际油价高位运行及AI算力需求带动的消费电子价格上涨仍将为CPI提供支撑，但食品价格仍面临一定下行压力。同时，暑期结束后服务价格进入季节性回落阶段，核心CPI修复力度预计仍偏温和。整体来看，输入性因素仍将对CPI形成支撑，但内需修复偏缓或限制涨幅，预计10月CPI同比延续温和回升。
　　食品价格同比降幅扩大，蔬果价格下跌是主要拖累。同比来看，9月食品价格同比下降1.7%，降幅扩大0.3个百分点，主要受鲜菜、鲜果价格下跌及猪肉价格仍处低位影响。食品细项中，鲜菜、鲜果价格同比分别下降8.1%、1.5%，降幅均扩大，反映季节性供给增加对农产品价格形成压制。牛肉、羊肉价格同比分别上升7.5%、6.4%，涨幅均扩大。猪价同比下降10.0%，降幅收窄1.8个百分点，价格弱势有所缓解，但同比仍处于较大跌幅区间。环比来看，食品价格环比上升0.4%，持平上月表现。食品细项中，鲜菜价格环比涨幅收窄5个百分点至0.5%，鲜果价格环比由下降转为上升。猪价环比涨幅收窄0.6%0.1个百分点至1.2%，9月猪肉均价同比下降13.58%，降幅继续收窄。从最新的高频数据走势看，截至2026年10月13日，同比方面，10月初28种重点监测蔬菜价格同比下降17.1%，7种重点监测水果价格同比下降6.1%，同比降幅均扩大。鸡蛋价格同比涨幅收窄至31.7%，猪肉价格同比下降11.5%，降幅收窄；环比方面，28种重点监测蔬菜价格环比由上升转为下降5.9%，7种重点监测水果价格环比下降0.3%，降幅收窄。鸡蛋价格环比由上升转为下降9.6%，猪肉价格环比由上升转为下降2.2%。结合10月初高频数据，蔬果价格同比降幅进一步扩大，猪肉价格环比转跌，食品价格短期仍面临一定下行压力，猪肉价格修复尚不稳定，后续仍需观察生猪出栏节奏、养殖端产能调整及消费需求变化。
　　能源和电子产品支撑非食品价格，暑期结束拖累服务价格环比表现。同比来看，9月非食品价格同比涨幅扩大0.3个百分点至1.5%，主要受国际油价回升带动能源价格上涨影响。9月汽油价格同比涨幅扩大7.3个百分点至16.6%，仅此一项即影响CPI同比上涨约0.47个百分点，带动整体能源价格涨幅从4.1%跃升至7.3%。扣除能源的工业消费品价格上涨1.6%，涨幅回落0.2个百分点。其中黄金饰品价格上涨22.5%，涨幅回落11.1个百分点；数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨46.7%、23.6%、21.8%和14.9%，涨幅均有扩大，反映电子产品价格仍有较强支撑。服务价格同比上升0.8%，涨幅持平上月。环比来看，9月非食品价格环比涨幅收窄0.1个百分点至0.2%。工业消费品价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点，其中国内汽油价格上涨4.9%，涨幅比