行情回顾：沪锡震荡整理，主力2611合约收于396500元/吨，跌0.08%。现货主流出货价格在396000-397900元/吨，均价在396950元/吨，环比跌1700元/吨。
　　重要资讯：财政部、税务总局发布公告，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。专家指出，该政策将倒逼车企审慎考虑税收成本变化，加速推进海外建厂，降低对整车出口依赖。
　　市场逻辑：供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比持平。最新SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降12.99个百分点至29.74%。云南开工率由9月30日的50.49%大幅回落至10月9日的28.68%，单周下降21.81个百分点，创2026年8月以来最低水平；江西开工率则由30.89%小幅回升0.48个百分点至31.37%，表现相对平稳。整体上看，云南头部企业例行检修带弱开工数据，但对全年供应总量几无影响，中长期对楊锭实际供给的冲击有限。进口方面，2026年8月中国锡矿砂及其精矿进口量为19332吨，环比上升14.00%，同比上升88.40%。这是继7月进口量回升后的进一步修复，同比接近翻倍的增幅主要源于去年同期基数偏低。需求方面，2026年9月，SMM国内锡焊料企业月度开工率为79.1%，环比上涨6.3%。9月进入传统消费旺季，且由于锡价的回调触发补库需求，焊料企业订单状况改善。预计进入10月假期之后将有所延续。铅蓄电池方面，2026年9月25日-10月1日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为58.08%，环比下降13.98个百分点。库存方面，上期所库存环比大幅上升，LME库存环比微幅减少，smm社会库存周环比累库117吨。
　　交易策略：盘面高开震荡，铜价走强带动盘面情绪略有好转，且强于有色大部分品种，但美元走高依然压制板块整体表现。建议暂时观望底部的确立，或少量分批建多。还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间440000-450000，下方支撑区间380000-390000。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。