全球流动性：货币大幅流入且规模创2020年4月以来单周新高，全球风偏上行放缓。货币大幅流入，债券、股票延续流入；发达市场流入基本持平，新兴市场流入放缓；风格层面成长由流出转为流入、平衡延续流入，价值流出，大盘连续三周受青睐，中盘、小盘流出。
　　◆中国外资：主被动外资均流出，原材料、科技分别流入、流出居首，全球视角下美国转为流入。中国债券中公司债流出较多、主权债流入幅度缩小，期限层面短期债由流入转为流出；权益资金中主动外资流出收窄、被动外资流出扩大；全球视角下美国由流出转为流入，韩国获相对较大幅度流入，日本、印度流出；行业层面原材料流入最多，科技流出最多。
　　◆中国内资：南下资金流入扩大，A股ETF延续大幅流入。南下资金流入幅度扩大、成交占比小幅下降，个股层面流入腾讯控股、友邦保险，流出中芯国际、中国人寿，行业层面传媒、房地产、有色金属流入较多，医药生物、电子流出较多；A股ETF延续大幅流入，宽基中科创板、创业板流入最多，行业层面科技流入最多，高端制造、医药医美流入较多。
　　◆国内资金供需：两融余额减少，新发基金下降明显，IPO减少、定增增加，融资压力缓解。两融余额减少，行业层面电子、通信、机械设备流出较多、但幅度均有所收窄；新发基金发行下降明显；产业资本方面，回购大幅增加、重要股东转为增持，但2026年以来重要股东累计净减持仍处近四年同期较高位置；IPO减少、定增增加，整体融资压力有所缓解。
　　◆美国流动性：短期债流入为2025年12月以来最多一周，权益资金流入科技、流出金融。美国债券市场延续净流入，券种层面主权债、混合债为主要承接方向，期限层面短期债为主要流入方向、中长期债流入规模创近14周新高；权益市场中科技流入最多、金融流出最多，累计流向仍高度集中于科技。
　　◆风险提示：宏观及行业政策、监管环境发生重大变化，使得行业发展逻辑根本性改变；历史经验不代表未来；组合策略基于历史数据回测，不保证未来数据的有效性。