港股市场表现回顾：
　　本周市场受国庆假期南向资金缺席的影响，先稳后急挫，走出了普跌的走势。恒生综指/恒生指数/恒生科技分别为- 2.20%/ -2.19%/-3.57%。本周市场一级行业板块互有涨跌，价值风格相对抗跌，外部政策扰动和高利率环境导致资讯科技业领跌，与金融业、非必需性消费跌幅排在前三。
　　截至本周末，恒生指数的5年PE（TTM）估值分位点为66.56%，估值水平处在5年均值中值偏上。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：国内经济边际改善但结构分化，9月PMI重回扩张，企业利润受高基数拖累，需求修复仍不均衡。
　　资金面：美国通胀低于预期叠加就业走弱，令美联储10月继续加息预期概率降至约23%，政策观望预期升温。
　　港股市场展望：
　　基本面：正在筑底企稳，但内需和融资需求仍有待进一步改善；政策面：持续发力，为经济增长提供支撑；资金面：美国通胀低于预期叠加就业走弱，10月货币政策观望预期升温；情绪面：市场经历阶段性调整后风险偏好趋于谨慎，短期或继续维持震荡及结构性行情。
　　板块配置方面，我们看好行业景气度较高、具备产业趋势和政策催化的创新药、AI半导体等；同时关注盈利稳定、估值较低的国央企红利板块；在海外利率高位背景下，电讯、公用事业及部分高股息本地金融股仍具防御价值。