港股市场表现回顾：
　　本周市场由于外部利率压力与节前流动性收缩“负向共振”，走出了普跌的走势。恒生综指/恒生指数/恒生科技分别- 0.98%/ -0.97%/-2.13%。本周市场一级行业板块多数收跌，利率敏感型防御板块受压，原材料业、工业、非必需性消费收跌，跌幅排在前三
　　截至本周末，恒生指数的5年PE（TTM）估值分位点为70.47%，估值水平接近5年均值向上一个标准差。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：9月宏观政策继续偏积极，货币环境维持适度宽松；稳投资、扩内需及科技创新仍是政策重点。
　　资金面：美国经济韧性使海外利率压力维持高位，但境内流动性相对宽松、南向资金续净流入。
　　港股市场展望：
　　基本面：国内宏观政策继续偏积极，稳投资、扩内需仍是主要抓手；政策面：科技创新和新质生产力仍是中期重点；资金面：海外利率维持高位，南向资金继续净流入；情绪面：市场高位震荡，短期风险偏好仍偏谨慎。
　　板块配置方面，我们看好受益于香港五年规划及产业景气支撑的AI科技、创新药、新能源等；同时关注盈利稳定、估值较低的国央企红利板块；在海外利率高位背景下，电讯、公用事业及部分高股息本地金融股仍具防御价值。