市場短期展望
　　港股成交再創2年低位，觀望北水重開後成交水平：恒指昨低開108點報24,172點，全日大部分時間在24,100至24,200點之間上落，收報24,130點，跌150點或0.6%。昨港股成交金額只有947億港元，比周一、周二進一步減少，再創過去兩年以來最低的全日成交金額。港股通今日重開，成交應有所恢復，但暫時未見明確催化劑令港股成交可較9月有較大改善。
　　受獲利盤及個別藥物臨床試驗影響，生物製藥股回落：板塊方面，周二造好的生物製藥企業昨普遍回落，相信除了獲利盤的因素外，亦有部分是由於A股生物醫藥企業艾力斯的海外合作方公布，核心產品一項全球三期臨床試驗未達到主要終點，拖累板塊氣氛。
　　歐央行表示不介入法國債市，法債息率上行：美股三大指數跌0.2-0.7%，市場氣氛主要受到法國財政風險的影響。欧洲央行管委會成員表示，法國債市形勢嚴峻而複雜，但尚未滿足歐央行介入條件，法國必須通過預算和財政調整自行解決問題。投資者認為這意味欧洲央行不希望出手干預，10年法國國債息率最新升約14bp，基本抹去上一日的跌幅。昨晚美國財政部的390億美元10年期國債拍賣認購倍數高於預期，主要是海外買家需求較強，而今晚將拍賣220億美元的30年期國債。自9月10日晨報後，我們反覆提到「海外長債壓力難以消退，而這亦影響到股市的風險偏好」，此情況至今仍然延續。
　　短期看好板塊
　　備兌ETF：港股市況較為淡靜，備兌策略可增厚股息
　　今日市場焦點
　　美國首次及連續申請失業救濟金人數；英國9月RICS房價指數；
　　宏觀焦點
　　中國9月外匯儲備降至3.4萬億美元，連續23個月增持黃金；
　　恒生指數公司：恒生科技指數6項修訂12月生效；
　　聯儲局會議紀錄：多數委員料年底前或還需再加息；
　　伊朗總統與普京通電話，強調繼續加強雙邊戰略合作；
　　企業消息
　　據CNBC，DeepSeek擬將融資規模擴大一倍至1,000億元人民幣；
　　壁仞科技(6082)折讓9.76%配售1.3億股新H股，籌逾40億元；
　　三星電子第三季營業利潤107.4萬億韓元，按年增783%；
　　據《華爾街日報》，博通籌措逾500億美元為OpenAI定製晶片融資；