总量专题（首席经济学家团队）:总量专题研究-AI的挤出效应：以中美为例
　　核心结论：
　　①当前AI处于J曲线左侧的“创造性毁灭”阶段，挤出效应明显。②就业端，我国体现为硅基对碳基的挤出，美国体现为资本对劳动力的挤出。③资金端，无论是股权、债券还是信贷，中美均加速向硅基聚焦。④政策端，AI成为大国博弈的核心领域。⑤当AI走向物理世界，将迎来J曲线右侧“繁荣的拐点”，那时我国优势凸显、资产价格重估。
　　证券分析师：荀玉根（S0980525090001）、田地（S0980524090003）