观点
　　◆上游：外盘原油连续回调后反弹，川普释放谈判信号，乌克兰称已准备好与俄罗斯能源停火，而且沙特出口畅通预期较强。中期美伊局势依然胶着，各方对于海峡油气通行量的数据差异较大，预料供应影响和补库需求中期有望支撑市场。长期看海峡影响力将因替代通道和域外供应增加而下降，但今年全产业链库存和供应均受影响，补库需求较强。美伊局势影响较大而且高度不确定。
　　◆供应：石脑油裂解价差仍在区间高位，亚洲PXN回升，ta现货加工费重回近年高位，盘面加工费保持强势。PX开工率恢复至近年同期区间低位，库存则继续走低。PTA产能利用率连续反弹已靠近近年区间低位。
　　◆库存：国内PX库存低位。PTA社会库存在五年最低位置延续下降，生产企业库存也在近年同期新低，下游聚酯工厂PTA库存天数五年最低。
　　◆需求：此前下游对高价较为抵触。聚酯开工率加速回落，江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近，但相对位置高于上游。下游长丝毛利低迷，瓶片毛利低位，短纤毛利创近年新低。市场错失低位补库的窗口期之后，后续刚需或浮出水面。
　　◆策略：PX&PTA产能压力不大，择机做多PX利润；单边多头减仓后持有。
　　◆风险点：中东不确定性，宏观风险。