周度观点
　　供应：9月欧佩克月报显示，欧佩克8月原油产量环比增加约34.6万桶/日至2408.1万桶/日。其中沙特原油产量环比降低7.5万桶/日至727.6万桶/日。但据沙特自身报告8月原油日产量大降190万桶至623.8万桶，创1990年以来最低。这与欧佩克报告数据有显著出入。沙特东西输油管道上周因遭遇胡塞武装无人机袭击而停运，沙特正力争在数日内恢复其横贯全国的输油管道（东西输油管道）约一半的输油能力，不过据悉沙特在管道遭袭后通过阿曼增供原油。总体看中东原油出口双海峡均受阻。IEA认为受中东海湾地区和俄罗斯供应减少影响，2026年全球石油供应量预计全年平均下降570万桶/日。
　　需求：三大机构均下修2026年全球石油需求。IEA预计全年需求将减少250万桶/日，较上月预测下调90万桶/日。欧佩克将2026年全球石油需求增长预测下调至每日38万桶，这是连续第五次下调，但该产油国组织仍认为地缘以来对消费的冲击小于IEA等其他预测机构。从主消费国来看，美国终端需求向好，但炼厂开工率自高位季节性下滑。中国炼厂开工率复苏过程比较反复。
　　库存：全球库存低位。EIA短期能源展望报告称，今年以来全球石油库存已减少4亿桶，并预计库存将在2026年底前继续下降。IEA指出，全球石油库存正以创纪录的速度下降，8月全球可测库存再减9500万桶，2月以来累计去库5.07亿桶。美国战略储备石油库存持续去库，汽油馏分油库存处在多年低位。中国原油港口库存低位。
　　观点：总体看，国际机构对今年原油供需均进行下调，但供应端下调更多，石油供应缺口扩大。库存低位。沙特东西输油管道的损毁导致两大能源通道同时承压，不过据悉沙特在管道遭袭后通过阿曼增供原油，继续关注沙特东西管道修复进展。周度后期强势的SC大幅调整，内外盘、近远月价差快速收窄。SC波动率明显偏高。
　　策略：操作方面建议短期短线交易，注意高位波动风险，可买入期权保护期货头寸。