股指期货方面，节前风险偏好较弱。周一权益市场下跌，Wind全A指数跌幅接近3%，盘中无过多抵抗，节前风险偏好处于偏弱的状态。回撤原因包含多方面因素，一是节前资金博弈意愿偏低，二是油价近期有再度走升的迹象，地缘不确定性抬升，三是美债利率上行令流动性风险累积，在增量资金偏少的背景下，A股弱势运行。持续下行之后，部分指标指向有资金低位布局，以50OETF期权的成交额PCR与成交量PCR的比值为例，昨日升至接近2的位置，隐含布局虚值看涨期权的资金增多，结合国庆之后A股历史上偏强的概率更高，预计节后存在反弹的可能性，仍建议低位降仓布局IC多单。
　　股指期权方面，调整升波，反弹博弈仍存。股指期权方面，周一标的市场走弱，金融期权成交额明显回升，各品种隐波全线上行。情绪指标方面，成交PCR多数回升，持仓PCR普遍回落，反映节前市场情绪偏向防御，但偏度指标走势较稳，说明情绪并未全面转向悲观。从交易结构看，部分品种看涨端隐波增幅强于看跌端，且近月看涨期权增仓更为显著，伴随成交PCR比值走高，或反映部分资金在调整过程中进场布局反弹。波动率方面，临近长假，多头保护需求及波动率卖方降低敞口需求可能对隐波形成一定支撑。策略上，卖权类策略减仓，等待节后新一轮入场机会；节前可考虑低仓位布局双买策略，权益持仓短期可考虑保护性对冲。
　　国债期货方面，止盈动力或有所上升。昨日国债期货市场全线收跌，其中30年期主力品种TL日内走出持续下行行情，开盘后价格一路走弱，直至收盘前一小时小幅反弹修复。此前一周TL持仓量增长较多，合约价格阶段性走高，临近长假或为规避假期内不确定事件冲击，长端多头止盈动力或有所上升。昨日TL多头资金或呈现一定集中离场，盘面价格同步承压回落。央行昨日开展6610亿元隔夜逆回购+1390亿元7天期逆回购操作+3000亿元14天期逆回购，当日有6603亿元逆回购到期，在逆回购操作方面单日净投放4397亿元，对资金面形成支撑。从后续行情展望来看，止盈情绪升温可能对债市形成一定扰动，而资金面预计维持平稳，债市整体或偏震荡。
　　风险因子：1）美债利率上行；2）期权市场流动性不及预期；3）基本面表现好于预期；4）供给超预期；5）货币政策不及预期。