焦煤：供应方面，2026年1-8月，我国原煤累计产量30.6亿吨，同比减少3.3%；2026年1-7月，国内炼焦精煤累计产量2.59吨，同比减少6.4%。2026年5月下旬山西矿难事件发生后，山西地区炼焦煤产量减产明显，根据Mysteel统计,截至2026年9月21号,山西停产的炼焦煤矿还有52座,涉及产能5660万吨，有关部门提及煤炭保供，煤矿批量恢复或在10月后，国内焦煤生产存恢复预期。进口方面，2026年1-8月，我国累计进口焦煤9354.99万吨，同比增加28.78%，进口增量进口增量主要来源于蒙煤、俄罗斯煤、澳大利亚煤进口持续放量，四季度蒙煤预计恢复通关量，预计2026年焦煤进口量达到1.35亿吨左右。需求方面，2026年1-8月，全国焦炭累计产量为3.34亿吨，同比增加0.3%。上半年焦企生产利润较好，5月下旬焦煤受到安全生产事故影响价格走强，焦企生产利润受到一定挤压，8月份焦企最大亏损接近200元/吨，独立焦化企业产量变动相对较大，钢厂焦化企业生产较为稳定，预计四季度焦炭产量依旧相对收紧，全年焦炭产量在4.9亿吨左右。总的来说，有关部门提及保供，安全生产前提下加快煤矿复工复产，焦煤产量四季度存在恢复预期，焦煤煤种结构性短缺改善，终端钢厂利润虽然不佳，但是焦化企业生产利润相对尚可，对于焦煤需求有一定支撑，四季度焦煤主力合约价格价格中枢或有回落，重点关注焦煤供应恢复情况。
　　焦炭：供应方面，2026年1-8月，全国焦炭累计产量为3.34亿吨，同比增加0.3%，上半年焦企生产利润较好，3月份焦化企业利润明显走扩，5月下旬焦煤受到安全生产事故影响价格走强，焦企生产利润受到一定挤压，8月份焦企最大亏损接近200元/吨，部分焦企因优质主焦框架煤短缺有被动减产现象，焦化利润变化对于独立焦化企业的影响更大，独立焦化企业产量变动相对较大，钢厂焦化企业生产较为稳定。铁水产量虽有回落但是整体维持高位运行，焦炭需求有一定支撑，预计四季度焦炭产量相对收紧，全年焦炭产量预计在4.9亿吨左右。需求方面，终端需求延续弱势运行，原料维持偏强运行，钢厂整体生产利润不佳，2026年1-8月，我国粗钢产量65185万吨，同比下降3.1%；生铁产量56340万吨，同比下降3.1%，下游需求弱势运行，对于焦炭的需求相对减少；出口受到国内焦炭阶段短缺影响，三季度出口小幅回落，预计四季度出口依旧恢复高位，焦炭全年出口量或在820万吨左右，预计全年焦炭总需求在4.96亿吨左右。总的来说，原料焦煤价格维持偏强运行，焦化企业通过提涨焦炭将成本压力转移给钢厂，不过终端需求相对偏弱，钢厂利润不佳，给与焦炭提涨空间有限，总体看四季度焦炭供需或维持紧平衡状态，焦企利润或仍将保持微利状态，重点关注焦煤价格及利润变动情况。