【国际研究速递】
　　美联储于上周FOMC会议上公布加息25个基点，沃什延续极简沟通风格，连续第二次未提交经济预测和点阵图，并将本次加息定性为“撤回一份宽松”而非紧缩。
　　2026年美国中期选举将重新界定特朗普第二任期后半段的政策空间。当前选情的核心特征是众议院民主党占优、参议院高度胶着，参议院结果将决定特朗普后半任期政策约束的强弱。
　　美国国债收益率近期持续上行，10年美债收益率一度突破5%，我们从市场参与者结构的角度进行分析，尝试把握水面之下的趋势性变化。
　　【国际品种专栏】
　　石脑油供应冲击对不同地区的影响存在差异，我们统计并分析了东亚与东南亚化工装置石脑油进口量数据和依赖度，发现本轮美伊冲突造成的供应冲击对日韩影响较大。
　　在全球AI算力中心快速扩张、机柜功率密度与单体规模持续攀升的背景下，AI对于铜的消费增量不容忽视。2026至2030年间，全球数据中心铜需求或将进入快速增长周期。
　　风险提示：1）地缘事件超预期；2）特朗普政策超预期；3）美国通胀超预期；4）全球经济衰退风险