上周，原油在地缘影响下震荡运行，纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶92.44美元，周跌3.17%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶97.62美元，周跌1.24%；中国原油期货SC主力合约收至737.4元/桶，周涨2.13%。周内美伊局势出现转圜可能性，市场观望情绪显著升温。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，伊朗已通过调解方卡塔尔向美国政府转达开启谈判所需的七项条件。卡塔尔、巴基斯坦作为调解方告知伊朗，美方已准备好谈判并达成协议，推进态度认真。伊朗总统于22日赴美出席联合国大会，进一步推动谈判进程。伊政府官员表示，若美国采取初步举措缓解军事压力，伊朗可在7天内重新开放霍尔木兹海峡，该提议已通过调停方传递至美方，但谈判分歧仍存，此后特朗普公开拒绝伊朗重开海峡的提议，称美方已完全控制霍尔木兹海峡；伊朗方面则回应称，因美方屡次背弃承诺，伊方不再信任对美对话，不过之后有消息称美伊谈判据称进入技术磋商阶段，市场预期供应端压力可能缓解，推动油价回落。此外供应端压力同步缓和，沙特正快速恢复能源出口运力，此前遭无人机袭击停运的东西输油管道已于9月22日重启，红海延布港原油装船作业同步恢复，有效对冲了管道关停的影响，市场对沙特断供的担忧显著降温。资金方面，9月22日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少64543张至218114张合约；CFTC公布的数据显示至9月22日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸增加5201张合约，至141106张合约，地缘事态有缓和信号致使多头部分离场。
　　当地时间26日，阿曼外交大臣巴德尔在第81届联合国大会致辞时表示，阿曼将继续努力保障霍尔木兹海峡的航行安全。巴德尔还呼吁各方与阿曼合作，依据国际法确保海峡的通行。美国和以色列2月28日联合对伊朗发起“先发制人”军事打击，伊朗随后予以还击。当前，霍尔木兹海峡通航持续受阻，严重影响原油外运。伊朗与阿曼8月25日发表联合声明称，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道。双方还强调，应同波斯湾沿岸其他国家开展磋商，遵守适用的国际法并尊重沿岸国家的主权权利。
　　沙特自上周中以来已向亚洲买家售出接近1亿桶原油，交付期集中在10月和11月。知情交易员称，这批货物将继续经霍尔木兹海峡运输，规模相当于全球约一天的石油需求，也意味着近期沙特经该海峡流向亚洲的原油量可能增加一倍以上。买家覆盖印度、日本、韩国等国的炼厂。更大的变化出现在交易条件。过去波斯湾生产商向亚洲销售原油时，常见方式是离岸价交货，买方需要自行安排油轮进入海湾装货。战争风险上升后，越来越多炼厂不愿自行承担进入高风险水域的船舶、保险和航行责任。沙特阿美这轮销售主动提出管理物流，并把原油直接运送到亚洲客户手中，运输责任由买方逐步转向卖方。
　　石油市场的交易逻辑正在出现变化。交易员开始集中押注油价回落，供应端也出现了一些缓解迹象。根据洲际交易所欧洲期货交易所初步数据，周二布伦特原油看跌期权成交量达到约76.4万份合约，创有记录以来最高水平。大部分交易集中在窄幅看跌价差上，这类交易有时用于对冲场外二元期权。当天，超过11万份12月70美元/69美元看跌价差、4万份11月93美元/92美元看跌价差，以及3.85万份2月70美元/69美元看跌价差成交。这些合约占当天总成交量的一半以上。此前一周，油价一度逼近110美元。市场其他指标也开始降温。布伦特原油看涨偏斜度降至6月以来最低，意味着市场为防范油价进一步上涨而支付的成本下降。布伦特期货的相对强弱指数（RSI）也从此前的超买区域回落。
　　俄罗斯按原油加工量计算第七大炼油厂——彼尔姆炼油厂在遭到乌克兰无人机袭击后停止运营。两名行业消息人士称，袭击于周五引发火灾，并造成管道、储存设施和工艺装置受损。该炼油厂位于莫斯科东北约1460公里（907英里）处，2024年加工原油约1260万吨，即每日25.2万桶；生产汽油200万吨、柴油530万吨、燃料油20万吨和石油焦70万吨。