需求：内需分化，外需韧性，投机清淡
　　需求端建筑用钢持续疲软，制造业用钢韧性存在韧性，形成内需分化的结构延续；出口好于年初预期，总量持稳于高位。
　　供给：产量低基数，存利润再平衡驱动
　　产量前高后低，因粗钢产量控制及钢厂亏损优化生产负荷等因素，成材产量或延续同比回落的格局，低产量可能会对价格形成刚性支撑。
　　综述：钢材冶炼低利润是现实的显性矛盾
　　四季度暂无单边趋势行情的强驱动，结构性行情、波段机会、冬储博弈为市场核心主线。产业暂时仍处在煎熬阶段，一是产业链偏下游利润低，且并不能很好地通过终端涨价来传导，那么产业就始终存在负反馈的预期压力；二是旺季需求兑现成色一般，按照当前的需求线性预估，节后钢材去库压力依然主要关注。比较显性的现实矛盾在于钢材冶炼利润较差，后续关注钢厂减产是否可顺利兑现；若钢材产量往下压一点，则有望出现钢材的波段敞口机会。
　　投资建议
　　单边多观望，钢材做多敞口时间窗口关注钢厂减产兑现。盘面关注做多钢材冶炼利润的组合，以及01合约卷螺价差180以下的做扩机会；期现重点关注焦煤、焦炭反套及铁矿石、钢材正套。
　　风险提示
　　政策的突发扰动