整体观点：供给端海外原木产区出货节奏分化，远洋船运成本波动扰动到港量，国内港口库存整体中性，增量释放偏慢。需求端地产修复力度有限，家具、板材行业订单偏弱，下游采购多按需拿货，缺乏主动补库动力。中长期看，海外采伐政策收紧带来资源约束，若国内稳地产政策持续落地，家具家装需求有望边际回暖，带动原木消费改善。整体行情难现单边趋势，重心跟随下游地产及家居订单变化，需警惕海外供给扰动与宏观预期反复带来的波动。
　　风险因素：地缘消息、关税消息、地产政策变化