尿素
　　价格变化：9月18日尿素主力合约收盘价1768元/吨，较上周下调27元/吨，跌幅1.50%。尿素现货河南市场日均价1755元/吨，较上周下调16元/吨，跌幅0.90%。基差：尿素主力基差宽幅震荡，9月18日河南市场主力基差-13元/吨。价差：尿素1-5价差窄幅运行，9月18日尿素1-5价差-40元/吨。
　　产业动态：供应端尿素开工负荷率79.48%，较上周降低0.54个百分点，其中气头企业开工负荷率78.31%，较上周持平，尿素日均产量约19.59万吨。成本端无烟煤市场低位价格补涨，截至9月17日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1565元/吨，较上周同期收盘价格重心下调35元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价1475元/吨，较上周同期收盘价格重心持平。需求端农业需求相对分散且跟进有限，复合肥企业产能运行率33.41%，较上周提升0.42个百分点，复合肥库存78.75万吨，较上周减少1.44万吨。随着需求持续释放，部分检修产线或复产。三聚氰胺开工率49.36%，较上周降低2.44个百分点，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存124.5万吨，较上周减少0.7万吨，同比去年同期增加26.3万吨。尿素港口库存80.7万吨，较上周减少15.8万吨。尿素注册仓单8475张，合计16.95万吨。
　　主要运行逻辑：供应端国内尿素开工边际回落，现货供应量随之缩减。成本端煤炭价格上调抬升成本重心，对价格形成下沿支撑。国际方面，美伊地缘局势仍存不确定性，国际尿素价格坚挺。需求端偏弱，农业需求分散、下游跟进有限，工业复合肥受成品库存压力开工提升缓慢，板材开工延续疲弱。库存端，企业库存去库速率下降，港口库存去库速率加快。综合来看，成本支撑与供应边际收紧、外围坚挺构成向上驱动，需求偏弱与去库持续性存疑构成向下压制，上方关注1830-1850元/吨压力，下方关注1730-1750元/吨支撑