周度观点
　　国内最便宜交割品是华东民用7328（-37）。山东民用7920（+170），山东醚后7880（+290），华南民用7555（-65）。主力合约11基差642（-56），11-12月差223（+0），12-1月差265（-44）。仓单2576手（-1697），烟台万华-1600，福州中民-97。外盘FEI纸货价格宽幅震荡。FEI月差30.25美金（-3.25），油气比震荡，FEI-MOPJ最新-48（+12）。10内外-147（-60），11内外-128（-78）。FEI-MB至376（-24），FEI-CP至174（-17）。美亚现货套利窗口下行，处于开启状态。华南CP丙烷到岸贴水300（-10），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别29.75（-13）、57.31（+33）、170（-25）。美亚运费303.6（+1），中东-远东233.25（+0.58）。基本面看，港口库存200.44万吨（-6.2%），厂库13.57万吨（-1.45%）。外放49.4万吨（+1.08%），到港35.4万吨（-13.87%）。PDH开工72.37%（-6.84pct），本期中景二期停工；MTBE开工率60.26%（+0.57pct），MTBE出口订单6.2万吨（-4.8万吨）；烷基化油产能利用率38.62%（-1.09pct）。整体而言，炼厂外放量预计继续减少，码头短期供应增量（9月采买货因物流问题延迟抵港），但10月高价货采买不多，总体基本面格局仍然坚挺。但节前上游排库推动短期价格偏弱震荡。供应端扰动导致月差高位，11-12月差223，估值偏高，但主力合约11主要承担宏观资金配置作用，扰动短期月差走势；后续重点关注山东地炼原料问题和地缘进展。外盘供应端扰动大，PDH需求预期仍坚挺，燃烧需求有回归预期，因此仍然持续看好丙烷格局。当前FEI月差估值中性，等待后续逢低做多机会。