当前国内权益市场的核心矛盾在于基本面弱修复与政策强预期之间的拉锯，而本周中美元首会晤达成的多项共识，为这一格局增添了积极的外部变量。政策端持续释放暖意、外部环境边际缓和，构成指数下方支撑，但盈利增速尚处于下行趋势、内生性信用创造依然偏弱，决定了市场上行斜率受限。
　　基本面层面，盈利修复的动能正在衰减。规上工业企业利润增速持续回落并创年内新低，且结构分化加剧，科技制造链条维持高增，传统中下游盈利持续承压，购进价与出厂价剪刀差不断走阔，利润高点或已在二季度确认。库存周期呈被动补库特征，信贷脉冲走弱将逐步传导至商品价格，物价承压进一步压制盈利修复空间。出口虽是需求端少有的亮点，但体量与弹性不足以扭转整体偏弱格局。金融数据同样印证实体融资需求不足，社融高度依赖政府债券，私人部门加杠杆意愿低迷，M1仅增4.1%，内生性信用创造尚未恢复，信用扩张主要靠财政支撑，盈利修复的斜率因此受限。
　　政策面则延续积极取向。人民银行货币政策委员会2026年第三季度例会明确要综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，使社融和货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。同时强调用好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇大文章"，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业和"六张网"建设等重点领域的金融支持。会议基调显示货币条件仍将维持宽松取向，且政策工具箱储备充足，对市场预期形成托底。
　　外部环境方面，当地时间9月23日至25日，习总书记对美国进行国事访问，两国元首就构建中美建设性战略稳定关系达成八点成果共识。这是近年来中美关系的重大缓和信号，对风险偏好构成实质提振。不过外部流动性约束仍在。美国8月PPI超预期反弹、核心CPI环比偏强，美联储9月加息25个基点，美元流动性边际收紧对全球风险资产估值形成压制。
　　综合来看，政策托底与中美缓和对冲了基本面走弱与外部流动性收紧的压力，多空力量大体均衡，股指大概率延续区间震荡格局。趋势性行情的开启，需要等待政策向盈利端传导效果的进一步确认