上周各期权隐含波动率整体表现为低位震荡格局，当前10月IO、HO及MO期权平值隐波均值分别在15.36%、15%和21.92%左右，与30日历史波动率相比分别溢价0.81个百分点、1个百分点和-3.6个百分点，溢价整体回落至合理水平，目前各指数30日历史波动率持续处于60日历史波动率之下，波动率整体处于回落趋势之中，但考虑到目前隐波绝对值已回落至近一年中等偏低水平，预计后期隐波继续下行空间有限，低位震荡或是主要格局。
　　尽管标的市场上周均出现不同程度的回落，但各期权成交PCR值持续处于历史低位区，日内交易看跌期权比例并未随之出现明显增长，叠加看涨看跌期权隐波差值的回升，显示主动买入看跌期权避险动能整体不强，市场并未因指数回落而恐慌。
　　持仓量分布上，MO期权上方行权价8000点处10月MO看涨期权继续大幅增仓至近2万手，且技术上该区域属于指数年线附近区域，预计指数在该区域附近压力仍旧较大；同时，下方看跌期权持仓最大合约则在行权价7000点处，预计短期指数在该区域亦有明显支撑。
　　短期指数震荡格局难改，指数上下空间或均相对有限，但随着隐含波动率的大幅下行，且国庆长假即将来临，股指期货多单投资者可考虑在前期备兑持仓基础上，择机买入一定虚值看跌期权构建领口策略防范假期间不确定风险。