◆期货价格：截至9月24日，氧化铝指数收于2684.10元/吨，较上周下跌0.20%。山东现货价格报2665元/吨，较主力合约贴水22元/吨。连1-连3月差收盘录得-20元/吨。盘面价格低位震荡。
　　◆现货价格：截至9月24日，广西、贵州、河南、山东、山西和新疆地区氧化铝现货价格均较上周持平。
　　◆库存：截至9月25日，氧化铝社会总库存累库9.6万吨至687.2万吨，其中电解铝厂内库存累库2.2万吨、氧化铝厂内库存累库3.0万吨、在途库存累库4.2万吨、港口库存累库0.2万吨。上期所仓单较上周增加1.29万吨至23.16万吨，交割库库存增加0.75万吨至31.99万吨。
　　◆矿端：本周国产铝土矿价格维持不变。几内亚铝土矿CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持66.5美元/吨。
　　◆供应端：截至9月25日，氧化铝周度产量录得192.8万吨，较上周增加2.0万吨。8月氧化铝产量823万吨，同比增加4.47%，环比增加2.90%。
　　◆进出口：截至9月24日，澳洲FOB价格报354美元/吨，按表内成本参数和同期汇率估算进口亏损约302元/吨，进口窗口关闭。2026年8月净出口7.55万吨，氧化铝内外价格走势分化，年内首次净进口转为净出口。
　　◆需求端：2026年8月电解铝运行产能4537万吨，与上月持平，开工率维持98.41%。
　　◆总结：矿端，海运费价格维持高位，铝土矿CIF价格坚挺，为氧化铝价格提供支撑。冶炼端，年内新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主，关注整体商品情绪和海运价格波动，等待逢高布局空单的机会。AO2701合约参考运行区间：2600-2750元/吨。