核心矛盾
　　本周铅价在有色板块回调中表现抗跌，核心交易仍是再生供应收缩与节前采购，产业因素主导，美元和利率只构成外部压力。主力收盘由上周五16,130元/吨微升至16,135元/吨，SMM现货周均价却下降40元/吨至16,015元/吨，显示托底强于上涨驱动。再生铅开工降至39.5%，原生铅交割品牌厂库降至0.92万吨，河南现货对2610合约贴水由120元/吨收窄至50元/吨附近，供应约束已有实物验证。但五地社会库存仍较上周增加3,000吨至7.41万吨，电池厂开工提升主要伴随前期订单交付，终端更换需求尚未明显转强。当前厂提货源紧张尚不能代表全市场缺货，跨地区采购与进口补充仍可能重新分配现有流通库存。未来一周至一个月维持区间震荡，回落有承接，反弹大概率受进口到货与渠道消化制约。