核心矛盾
　　上周，豆一基差持续走低，盘面保持高位震荡，现货价格由于新豆陆续零星上市而承压。9月份是新旧粮交替的窗口期，贸易商与下游企业现货采购交易偏谨慎。国产大豆生长期受到高温和暴雨的影响，叠加种植面积下调，大豆市场看涨情绪高涨，上周黑龙江主产区天气转晴，目前来看整体阶段性利好大豆鼓粒。尽管如此，后面两周大豆仍然面临着冷空气的威胁，市场看涨情绪较强。从拍卖情况来看上周需求回暖，周三黑龙江省级储备大豆竞价销售交易会拍卖国标三等及以上大豆5013吨，成交3000吨均价4580元/吨，溢价30元/吨；中储粮油脂公司进口大豆购销双向35967吨，全部成交。整体拍卖结果符合预期。南方产区目前有少量新豆上市，当前新豆水分偏高、品质参差不齐，收购主体压价筛选，购销节奏偏慢。受新豆上市冲击，南方产区陈豆走货承压，贸易商加速去陈库。下游加工厂维持刚需采购，观望情绪浓厚。短期供应增量预期压制现货，成本端支撑仍存，行情维持区间震荡，持续关注上量节奏与质量变化。
　　当前豆一已经确立高期价、高仓单、弱现货、弱需求的结构。即便新季大豆后续减产证实，由于市场已经长时间交易减产预期，在盘面价格上已充分反映，但新粮集中上市的供给压力仍存，天量仓单产业企业难以消化。一旦大豆减产不及预期，远月深度升水结构被打破，移仓递延的模式难以为继，大量仓单持有价值降低，注销仓单或进入交割进一步增加大豆供应压力。整体来看盘面价格上行空间较小，下跌风险较大。后续需持续关注新豆上量节奏、质量变化、黑龙江冷空气影响、储备拍卖节奏以及下游采购恢复情况。