核心矛盾梳理
　　当前影响玻璃纯碱走势的核心矛盾有以下几点：
　　1、玻璃前期有点火，产量有回升预期；其次成本端偏强，对盘面有一定支撑作用。玻璃市场的主要矛盾点在于低价状态下基本面改善有限，上中游库存转移，但真实需求并未有好转，盘面前期反弹的驱动更多来自市场情绪而非基本面本身。后续看，供应端仍有点火预期，后续玻璃产量或小幅回升。按照当前的需求外推，四季度玻璃去库程度有限，供需格局改善并不明显。不过低价持续，也不排除会出现预期外的冷修。预期玻璃仍处于一个震荡摸底的阶段。
　　2、纯碱方面，9月大厂检修，阶段性影响供应，但暂未超过预期；短期纯碱价格更多受到成本端以及市场情绪的影响。客观上看，纯碱高产量背景下，检修实际的影响是有限的，且纯碱市场本身库存较为充足。单纯的检修（即使是大厂）很难扭转格局。但在当前低价环境下，供应端正常检修或被放大，叠加市场情绪释放以及成本偏强，纯碱短期反弹也是合理的，持续性存疑。中长期看，纯碱过剩仍是市场的一致预期，这个逻辑在产能未退出的情况下会一直存在，这也就意味着市场不会给到纯碱企业利润。光伏和浮法玻璃所代表的重碱刚需继续拖后腿，仅出口有一定支撑。
　　3、现实层面，无论供应预期如何变化，目前玻璃上中游库存需要进一步被消化；至于纯碱，产能扩张周期也并未结束，尚无法脱离供需过剩的一致预期。
　　近端交易逻辑
　　1、玻璃：估值上，产业链全亏损状态，但阶段性点火和冷修起伏，供应端反馈偏慢；其次需求偏弱是逃不开的现实。
　　2、纯碱：9月大厂检修增加，阶段性影响产量；现实层面高库存和高产量预期压制绝对价格。
　　3、低价状态下，玻纯价格或阶段性受到成本端以及市场情绪影响。
　　*远端交易预期
　　1、供应边际。低价持续，观察玻璃是否有预期外冷修；其次，关注玻璃纯碱产业政策的变化。
　　2、需求证伪。观察后续旺季成色以及上中游库存情况；纯碱刚需偏弱预期不变，浮法和光伏玻璃偏过剩。
　　3、成本逻辑。低价下成本支撑会逐步显现，只是无法构成独立的驱动。
　　*风险提示：
　　1、供应有预期外的变化；2、库存超预期；3、如果成本逻辑动摇，下方支撑下移。