品种定位：炼化末端的道路材料
　　石油沥青主要来自原油常减压蒸馏后的减压渣油，外观通常呈黑色或黑褐色，常温下黏稠或呈半固态，加热后流动性增强，具有明显热塑性。从上游看，沥青成本和供应受原油价格、原料性质以及炼厂生产安排影响；从下游看，消费高度集中于高速公路、国省道、市政道路的新建及存量道路养护，与基建投资、项目资金到位、实际施工进度和天气条件密切相关。因此，沥青价格并非单纯由原油决定，而是成本端与需求端共同作用的结果。
　　供应逻辑：原油适配供应与炼厂排产共同决定
　　道路沥青生产以直馏和调合为主，改性沥青则是在基质沥青基础上进一步加工。炼厂对减压渣油既可选择生产道路沥青，也可送入延迟焦化等深加工装置，具体路线取决于沥青利润、库存、终端需求以及其他产品收益。因此，沥青产量不能简单等同于原油加工量或炼厂开工率，更合适的近似关系是：沥青产量≈炼厂加工规模×原料适配程度×沥青排产意愿。其中，原料适配程度和排产意愿决定供应弹性，实际研究中还需结合沥青装置开工、产量、转产或停产以及库存变化综合判断。
　　期货标的：BU锚定70号A级道路石油沥青
　　70号、90号并不是质量等级高低，而是对沥青软硬程度的划分；针入度、软化点和延度分别反映软硬程度、高温稳定性和低温延展性能，需结合气候、交通荷载和路面结构综合选择。上海期货交易所石油沥青期货BU交割品为70号A级道路石油沥青，每一标准仓单对应10吨，且须为交易所批准的注册商品。SBS改性沥青、乳化沥青、防水沥青等虽与基质沥青价格相关，但均不是BU的直接交割标的。终端需求方面，道路建设与养护构成消费基本盘，新建决定增量、养护形成存量更新，9–10月“金九银十”是传统施工旺季和重要跟踪窗口。