资讯：南宁白糖现货价5160.0元，昆明白糖现货价5082.5元，新疆棉花现货价17434.17元。
　　盘面：美白糖收18.57，涨跌幅1.03%。美棉花收82.87，涨跌幅-0.71%。
　　供需：
　　白糖：巴西产量下调叠加印度出口受限，国际糖价维持高位震荡。
　　棉花：全球消费疲弱叠加美棉丰产预期，棉价承压运行。
　　库存仓单：郑糖仓单27709.0张，涨跌幅为-0.38%；郑棉仓单7626.0张，涨跌幅为-0.90%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场受全球供应偏紧预期支撑，主要驱动来自巴西中南部甘蔗压榨进度不及往年，市场担忧其最终产糖量可能低于早期预估。同时印度出口政策持续收紧，截至当前仅允许有限配额流出，进一步加剧了贸易流紧张局面。泰国方面因干旱天气影响甘蔗生长，新季产量前景亦不乐观。尽管北半球新糖陆续上市，但整体供应增量有限，难以完全填补缺口。下游消费端保持刚性需求，亚洲和非洲买家采购节奏平稳。市场情绪易受宏观因素及原油价格波动干扰，但基本面偏强态势未改，预计短期糖价仍将维持区间波动，关注巴西后续压榨数据及印度出口政策调整。
　　棉花：当前棉花市场处于供需宽松格局，主要利空来自全球经济增长放缓导致纺织终端需求不振，主要消费国中国和印度采购意愿低迷，纱厂开工率下滑，成品库存累积。供应端美国新棉生长状况良好，优良率高于往年同期，市场预期美棉产量将显著恢复，加之巴西棉出口强劲，全球库存回升压力明显。此外，澳大利亚棉花也产出高企，进一步加重供应过剩担忧。尽管新疆棉区出现阶段性高温干扰，但对总产影响有限。政策层面，中国储备棉轮出平稳进行，并未刺激大量成交，反映下游补库动力不足。短期内棉价缺乏上行驱动，大概率低位震荡整理，需关注宏观政策变化及实际消费复苏信号。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善