核心要点：
　　2026年10月三维度将继续呈现为：宏观强、市场弱、基本面强
　　我们判断7月政治局会议后，前期政策加速落地的效果会集中在9月宏观数据体现，维持湘财三维度模型保持“宏↑市↓基↑”格局。
　　宏观面上，一是随着美联储9月加息政策正式实施，以及日本、欧洲央行9月也相继加息，全球流动性收紧趋势进一步强化；二是我国货币政策强调“以我为主”，目前宽松的货币政策，短期不会出现大幅调整；三是8月宏观数据陆续公布，总体处于转强过程中，预期助力三季度GDP同比增速反弹。
　　市场面上，中东冲突在3月份升级后，全球资本市场风险偏好下降，市场面由强走弱；五月下旬至7月市场再次走弱，整体走势与3月份类似，内在原因则是中东冲突的再次爆发与国内经济走弱的叠加。我们判断A股市场在7月大幅下滑的基础上，近期走出复杂的二次探底结构，市场动能有所减弱，10月份或维持震荡态势。
　　基本面，工业企业利润2026年前7个月总体较强，8月PPI有所反弹，预计将继续支撑8月的工业企业利润的上行。
　　2026年10月，市场或继续呈现震荡整理格局
　　从上证指数、深证成指、创业板指和万得全A在2017-2025年度的10月份历史数据来看，除2018年出现较大跌幅外，其他年份的10月行情多数处于窄幅震荡格局，总体涨跌幅度不大。从2017年至2025年期间年度内月度涨跌排名状况来看，10月份只有在2018年出现跌幅最大，其他时间相对平淡。
　　投资建议
　　长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。
　　短维度来看，国际方面，随着美联储9月加息落地，全球流动趋向收紧；而中东冲突虽然烈度下降，但扩散趋势明显，将延长国际油价在高位持续时间；国内方面，地产下行、居民消费意愿偏弱、固定资产投资持续负增长，内需修复力度弱于外需。预期10月份三维度模型继续保持“强弱强”格局，A股10月份将继续维持震荡整理态势。我们建议继续关注红利相关防守板块，同时密切跟踪具备基本面支撑的AI相关细分领域，待估值调整充分后增配。
　　风险提示
　　国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性较大。
　　国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险；我国房地产领域的投资进一步下滑，将继续拖累固定资产投资增速；我国宏观杠杆率已连续5个季度突破300%，制约了短期政策持续宽松的空间