公司是国内最大的曲轴专业生产企业，亦是国内最大的中重型商用车胀断连杆生产企业，以“天”牌内燃机曲轴、连杆为主导产品。客户覆盖潍柴动力、中国重汽、一汽、东风商用车、广西玉柴、康明斯、沃尔沃、戴姆勒、卡特彼勒、三一重工等国内外主机厂，国内主流商用车发动机客户配套率达95%以上。工艺可覆盖铸造、锻造、机加工、热加工等全流程制造环节，终端应用可满足从乘用车到船舶等多元动力场景。
　　货车为公司传统核心下游，多因素共振驱动销量高增。根据中国汽车工业协会、第一商用车网数据，2026年上半年我国商用车产销分别完成227.2万辆、229.7万辆，同比分别增长8.2%、8.3%；货车产销同比分别增长8.6%、8.7%，其中重卡销量66.1万辆，同比增长22.6%。同期新能源重卡销量14万辆，同比增长77%。行业景气回升主要受益于基建投资与开工提速、干线物流活跃度提升、老旧货车报废更新与以旧换新政策落地、国产重卡出口扩容，以及新能源重卡配套体系日趋完善。曲轴与连杆作为内燃机核心零部件，当前同步受益于商用车出口及电力设备领域需求增长。铸锻件业务涵盖铸造（铁）、锻造（钢）及非曲轴/连杆类铸锻件（铁、钢），下游覆盖发动机、机器人、工程机械、商用车底盘及风电等多元领域；公司收购山东阿尔泰后新增铝铸件业务板块，2026年上半年曲轴毛坯及铸锻件业务收入同比增长239.41%。空气悬架业务产品包括卡车底盘空气悬架系统、半挂车空气悬架系统、工程车橡胶悬架系统等。
　　公司重型发动机曲轴市场占有率达60%，柴油轻型发动机曲轴市场占有率达42%。2026年上半年，AI算力与数据中心建设提速，显著拉动大缸径发电发动机需求。公司把握AI数据中心、船舶制造等市场机遇，重点拓展非道路大缸径动力配套业务，该业务近年已成公司重点培育的增长板块。
　　预计2026-2028年，公司分别实现归母净利润4.8/6.2/7.9亿元，对应当前股价PE分别为19.5/15.2/12.0x。我们认为，数据中心主备电用柴发、气发等下游的高景气，将持续带动公司大缸径曲轴、连杆及配套铸锻件需求，推动业务结构向高附加值环节升级，有望成为公司重要的第二增长曲线，维持“推荐”评级。
　　风险提示：AI硬件需求不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险