煤焦行情展望
　　主要观点
　　价格和估值：本周煤焦现货市场保持稳定，煤焦期价大幅回落，基差小幅走强。
　　供需和驱动：从基本面数据上看，目前主产地煤矿日产量稳定，蒙煤通关量环比减少，仍维持在同期偏低水平，国内焦煤供应仍维持紧张。焦煤总库存稳定，矿山库存维持低位，独立焦企库存增加，焦企补库需求趋弱。焦炭第五轮提涨落地后，吨焦利润回到盈利状态，焦企开工积极性增加，焦炭日产量略增。钢厂盈利率仍维持低位，但铁水产量略增至237万吨附近，对煤焦需求仍有支撑。
　　观点总结和判断：消息面上，近日国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发《关于做好煤炭安全稳产稳供工作的通知》,文件要求多措并举加快推进煤炭稳产保供。本次三部门文件落地，兑现了市场对于供给放松的预期，政策重心从单纯强调安全生产，逐步转向兼顾保供稳价。从期货盘面看，本周五双焦期价大跌，焦煤近月合约跌停。不过，本轮下跌更多是空头情绪集中释放，属于预期先行，并不意味着现实中煤矿会马上快速复产。同时，短期蒙古煤口岸通关并未明显增加，焦煤供给恢复仍需要时间。短期来看，空头情绪充分释放后，行情存在超跌反弹可能。另外，目前日均铁水产量维持稳定，对煤焦需求仍有支撑，但钢厂盈利率持续恶化，存在减产可能，需关注国庆节后终端用钢需求情况。总体来看，当前双焦的交易逻辑正在慢慢切换，逐步从供给端持续紧张转向远期增产预期，同时下游成材需求是否好转仍需验证。
　　观点推荐
　　趋势：煤焦期价短期或反弹调整，中期关注回调做多的机会。套利：观望。
　　风险提示和重点关注
　　煤矿生产恢复情况、上下游库存结构变化、下游需求情况、动力煤价格波动