综合逻辑
　　宏观方面，美联储9月如期加息25bp，会议信号整体偏鹰，年内仍有继续加息预期，但美国经济偏强市场多交易加息预期落地后的利空出尽。目前铜市场对中东冲突定价逻辑发生转变，从此前的宏观利空影响逐步转为中长期供给端影响，地缘冲突引发硫磺供给紧张、生产成本上行，给到湿法铜边际减产压力，可流通进口货源紧张预期逐渐兑现。TC进一步走弱，目前已至-221美元/吨以上，同时国内硫酸价格延续弱势以及废铜政策偏紧，国内冶炼利润进一步承压，国内电解铜有计划外检修减产压力，电解铜产量存在边际下滑预期。需求端，白宫尚未就美铜关税作出最终决定，前期关税预期带来的看涨逻辑有所松动，C-L价差大幅收窄，美国虹吸效应减弱，LME库存有所回升。临近周末，下游采购需求有所提升，但国内货源流通偏紧，现货升水维持高位抑制下游接货情绪，成交回升有限。综合来看，短期宏观情绪修复以及偏强的基本面给予铜价上行驱动，但美铜关税悬而未决，上方空间或将受限，关注C-L价差变化。
　　变量
　　中东局势升级、美国经济衰退、美铜关税预期