◆本周A股三大指数有所分化，创业板指相对占优，或受益于GPT6 Astra发布带来的AI产业叙事新变量，周度通信、建材行业领涨，综合金融、非银行业领跌，大盘成长风格相对抗跌，A股市场量能维持偏弱。本周四大期指均有所回调，IC、IM相对占优，四大期指成交持仓比有所下行，市场情绪偏悲观。
　　◆现阶段外部环境扰动仍偏强，全球长端国债收益率继续走高、中东局势反复、美联储加息预期抬升等均有所施压分母端表现，本周美国8月PPI数据大超市场预期，市场对美联储加息预期押注迅速走高，美国8月CPI数据整体符合预期但仍处于偏高位置，预计美联储9月加息为基准情形，大概率为“鸽派加息”，其结果或表现为短端政策利率上升，长端收益率未必同步上升，有一定“利空出尽”效应。
　　◆从国内宏观经济基本面来看，8月中国出口维持强劲，外需表现维持良好，8月集成电路出口同比创年内新高，新动能韧性仍存；8月中国物价数据温和改善，CPI食品端降幅有所收窄，畜肉及蛋类价格季节性边际改善明显，生猪产能调控政策效应逐渐显现，非食品端价格同比增速进一步扩大，其中交通和通信分项同比改善显著，由国际油价回升以及AI驱动消费电子产品价格走高共同助推；8月随着中东冲突进一步升级，推动国内PPI再度回升，但中上游价格向中下游价格传导链条仍未出现明显改善。国内基本面端后续可关注“财政-六张网-固投”的传导情况，内需边际或存增量。后续可关注外部环境扰动释放完毕后的修复机会，国内经济基本面现阶段表现偏弱，但存有提振迹象，短期建议观望，中期仍建议关注股指逢低做多机会。
　　◆风险因素：1.外部冲击扩大2.国内外经济下行风险加大