【钢材】盘面企稳，关注钢材产量变化
　　周三期现价格小涨，建材现货成交持稳于10w上方。产业层面，旺季需求成色中性，而供应层面，钢铁产量有可能会出现调降的新变化，主要在于钢材冶炼利润的大幅下滑，后续可能会倒逼钢厂主动调低生产负荷：关注本周产量变化。基于此，钢材价格在产业链内的定价是相对低估的，虽然钢材的供需结构并没有太多亮点，但我们并不推荐钢材作为产业链内空配的品种；相反的，若能跟踪到铁水产量有进一步下降，则建议布局做多盘面钢材冶炼利润的头寸：而期现角度，则可根据基差变化，滚动操作期现正套。
　　【锰硅硅铁】负反馈压力骤增，双硅回落
　　上周钢厂利润大幅下滑，钢厂盈利比例不足一成，黑色负反馈压力陡增，煤焦大幅向下，双硅同样大跌。基本面方面，锰硅周产量环比增加，企业库存虽有去化但仓单压力沉重，叠加港口锰矿高库存及下游钢厂因利润压缩导致的采购疲软，高库存正持续压制价格反弹。硅铁由于前期利润修复，产量明显上升到11.9万吨左右，企业库存处于7.8万吨的高位，但仓单低，成本支撑与交割压力远小于锰硅，但是两者共同面临需求走弱的压力，价格承压。锰硅的核心矛盾在于历史性高库存，而硅铁的优势在于成本支撑走强、低仓单收缩带来的缓冲。
　　 【焦煤焦炭】现货继续调整，盘面震荡等待现货节奏
　　现货端：焦煤现货竞拍继续松动，不过产地供应依然偏紧，市场情绪趋于恐高和低多两种状态，，港口贸易准一湿熄焦1930（+20），准一干熄焦2080（-20），炼焦煤价格指数2255.5（-10.3）：蒙煤方面，甘其毛都口岸通关延续低位运行，口岸库存已接近170万吨，蒙煤市场可售资源明显偏紧，然下游企业对高价蒙煤采购情绪趋于谨慎，部分高价资源小幅理性回调，节前终端补库需求暂未释放，短期蒙煤市场或延续稳中观望态势，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1650（-6），蒙5精煤2019（），河北唐山：蒙5精煤2210（-）。期货端：盘面震荡走强，整体维持区间震荡。基本面视角，国内焦煤供给边际回升，而下游需求逐渐走弱。供给端，供给端继续维持低位，蒙煤通关恢复依然较慢，但国内焦煤供给在上周出现较大幅度回升后，本周又出现回落，却关注是否是国内政策保供发力。需求端，主要问题是终端旺季并没有到来，钢厂亏损范▏围快速扩大，上周钢厂盈利率跌至7.79%，几乎全部亏损，加上后半周第五轮提涨落地，预计后续钢厂亏损范围还会进一步扩大。前期煤焦的上涨空间是通过挤压下游利润打开的，随着下游钢厂利润被压缩至极限，煤焦的高价格面临挑战，加上供给端利多松动，盘面提前交易下跌预期。具体到行情上，现货拐点出现，基本面供需也出现边际转弱，但盘面大基差后出现反弹，期现节奏再次劈叉。前期煤焦的上涨空间是通过挤压下游利润打开的，随着下游钢厂利润被压缩至极限，煤焦的高价格面临挑战，加上供给端利多松动，盘面提前交易下跌预期。目前，盘面预期较快，提前交易四轮提降，基差过大，后续基差大概率走弱，但考虑到基本面正在走弱，现货仍有下跌压力并未释放，因此倾向于盘面以震荡运行为主。后续重点关注国内供给能恢复到何种程度。
　　 【铁矿石】关注后续钢厂盈利率回升的行情
　　钢厂开启了节前补库，港口库存开始逐步向厂内转移，这方面也对铁矿价格形成了支撑，但支撑并非是向上的驱动，由于长期需求走弱，支撑并不会推动矿价走向前高的位置。钢厂盈利率大幅下滑22.51%至7.79%，目前已经跌至近年来的低位，后续下跌空间有限，需要关注盈利率回升带来的行情。目前铁矿的位置相对比较尴尬，价格适中，我们对于铁矿石目前的判断价格存支撑，但高度有限。