资讯：南宁白糖现货价5180.0元，昆明白糖现货价5085.0元，新疆棉花现货价17794.67元。
　　盘面：美白糖收18.92，涨跌幅0.11%。美棉花收84.21，涨跌幅-0.34%。
　　供需：
　　白糖：巴西减产及印度出口政策收紧支撑糖价，但市场等待新糖上市。
　　棉花：美棉出口数据疲软，国内下游纺织订单不足，棉价承压。
　　库存仓单：郑糖仓单29932.0张，涨跌幅为-0.17%；郑棉仓单7996.0张，涨跌幅为-1.44%。
　　结论：
　　白糖：近期全球白糖市场呈现供应偏紧格局，主要受巴西中南部产区持续干旱导致甘蔗产量下滑影响，同时印度政府延迟出口许可审批并可能限制出口配额，进一步加剧了国际糖市的可流通量紧张。泰国方面，开榨进度缓慢且产糖率低于预期，亚洲买家转向采购巴西糖源，但巴西港口物流拥堵问题尚未完全缓解。需求端，主要进口国如印尼和中国维持刚性采购，但高价抑制了部分投机性囤货。市场情绪谨慎乐观，后续关注北半球主产国天气变化及印度出口政策动向，整体预计糖价维持高位震荡，波动率可能加大。
　　棉花：近期棉花市场整体承压运行，国际方面美国农业部月度供需报告上调全球产量预估，而美棉出口销售数据连续数周低迷，显示主要消费国如中国和越南采购意愿下降。国内方面，新疆棉花采收进度基本完成，新棉加工量同比增加，但皮棉销售进度缓慢，轧花厂挺价意愿与纺织企业低原料库存之间形成博弈。下游纺织市场进入传统淡季，织布厂开机率小幅下滑，成品库存累积，对棉花采购保持随用随买策略。此外，宏观层面中美贸易关系及关税政策的不确定性也压制市场信心。短期棉价缺乏上行驱动，预计维持弱势震荡，需关注后续储备棉轮入政策及终端消费复苏情况。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善