核心观点
　　行情回顾：周二郑糖延续偏弱，主力合约2701收于5351元/吨，涨跌幅为（-44或-0.82%）。
　　重要资讯：1、印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）主席哈什瓦丹·帕蒂尔表示，马邦2026/27榨季食糖产量可能远低于邦政府预期。糖厂开工时长预计不超过约80天，食糖总产量或不超过850万吨。2、据巴西对外贸易秘书处（Secex）出口数据，巴西9月前两周出口糖119.92万吨，日均出口量为14.99万吨，较上年9月全月的日均出口量14.75万吨增加2%。
　　交易逻辑：全球供应趋紧主线未破，在未有证伪信号出现之前，原糖仍有支撑。但价格高位后减产预期已经被计价，巴西卖保盘增加，糖价进一步上行需要新的超预期驱动，短期外盘带动减弱。郑糖定价锚定内盘现货，当下国内弱现实再度抬头，国内工业库存高位叠加新榨季将开启，郑糖承压回落。利多点在于配额外巴西糖进口估算利润已深度倒挂，进口窗口实质性关闭，远期供给压力减轻。
　　交易策略：郑糖定价锚定内盘现货，高库存去化仍需时间，维持区间思路。SR2701考虑区间操作，下方支撑位关注5200-5250，上方压力关注5500-5550，套利上关注多SR2701空SR2611反套，期权可考虑卖出宽跨式期权操作
　　风险提示：巴西制糖比超预期、印泰主产国产量超预期、原糖大幅回调