行情跟踪：本周豆一主力2611合约高位回落，此前创近年新高；富锦大豆价格由4640元/吨涨至4680元/吨附近；基差走强，现货贴水收窄，背离略修复。豆粕主力2701合约本周高位回落，亦创近年新高；豆粕现货价格稳中有涨，张家港43粕由3260元/吨涨至3270元/吨附近；基差走强，现货贴水收窄。
　　基本面情况：（1）国产大豆余粮清库，局地新豆上市。据钢联：截至9月11日，黑龙江大豆余粮占比为2%；安徽大豆余粮占比为2%；河南大豆余粮占比为3%；山东大豆余粮占比为2%。国储大豆少量拍卖。7月国内进口非转豆15.9万吨，环比续增，同比增139%；1-7月累计85.25万吨，同比增165.2%。国产大豆集中收割期临近，局地早熟上市，新季大豆产量压力有限，农业农村部9月报告未调整。
　　（2）美豆高位回落。美农9月报告预计大豆收获45.35亿蒲，平均单产每英亩52.8蒲，均高于上月数据；但期末库存调减。美伊局势恶化，能源上涨提振；且美或提升生柴需求，美豆压榨需求强。美豆优良率持平，据美农：截至9月13日，美国大豆优良率为58%，较上周持平，低于去年同期。未来一周，美豆产区降雨预报充足。
　　（3）大豆到港量仍高，油厂大豆库存微增。据海关总署：8月国内进口大豆1214万吨，环比增加，同比下降1.13%；1-8月累计进口7429.05万吨，同比增1.3%。据悉我国进口10月船期美国大豆CNF报价602美元/吨，较巴西大豆高5美元/吨；折合华南地区到港完税成本5126元/吨（13%关税），较巴西大豆高483元/吨。这批高成本美豆后期或通过拍卖进入市场。9月初的进口豆拍卖流拍。据钢联：截至9月11日，油厂大豆到港量为247万吨，环比回升；港口大豆库存为957.7万吨，环比微增。
　　（4）油厂开机率回升，豆粕库存回落。因大豆进口成本高，油厂盘面榨利偏弱。据钢联数据：截至9月11日，油厂开机率为61.72%，环比回升。油厂大豆库存为832.19万吨，环比上升。豆粕产量为179.6万吨；油厂豆粕库存110.99万吨，环比回落；豆粕未执行合同为538.67万吨，环比下降。饲料厂豆粕库存天数为8.15天，环比下降。
　　（5）饲料需求偏强，生猪存栏去化偏慢。养殖方面，猪价低迷，养殖亏损再扩大。据wind：截至9月11日，外购仔猪养殖利润为-63.13元/头；自繁自养利润为-174.07元/头；亏损周期拉长。能繁存栏调减完成调控目标后是否进一步调减不确定；因PSY提升抵消能繁减少影响，生猪存栏去化不及预期。规模厂淘汰再增：8月能繁存栏为467.14万头，环比持续下降；老猪淘汰为20.3万头，环比上升，近年最高水平；商品猪存栏为3674.86万头，环比增加。中小散淘汰继续，且淘汰仍高。禽类方面，蛋价回落，养殖盈利较高；8月鸡苗销量环比回落，同比仍增；老鸡淘汰环比增加，同比增；在产蛋鸡存栏回落。高存栏基础支撑饲料需求偏强，生猪存栏去化周期长。
　　（6）行情展望：美伊局势仍僵化，能源持续上涨及化肥等担忧，农产品偏强；美或扩大生柴消费，促进压榨需求；美农9月报告对美豆产量调增修复；美豆优良率持平。南美大豆进入种植阶段，关注厄尔尼诺炒作。国内大豆到港维持高位，油厂大豆库存充足，企业开机率回升，豆粕库存回落。豆一受收割压力影响，高位震荡；豆粕震荡偏强，高位略承压。