营收维持高增，净利继续受拨备计提影响：2026H1，上市银行营业收入同比增长7.40%；归母净利润同比增长2.96%。尽管增速低于Q1，营收整体增长相比2025年实现跳升，连续两个季度维持高位，印证实质性改善趋势，核心驱动主要来自存款到期重定价、息差企稳驱动的利息净收入高增贡献，净利增速低于营收增速，但较2025年亦实现提升，主要原因是上半年信用减值计提力度保持较高水平。2026H1，上市银行信用减值损失同比增长17.90%，较2026Q1有所回落，但整体处于较快区间。分板块看，各类银行营收增速较2025年均有改善，国有行增速最高，改善幅度最大，净利表现分化，城商行增速领跑，股份行是唯一净利负增长的板块。
　　息差企稳继续驱动利息净收入高增：2026H1，上市银行利息净收入同比增长8.35%，较Q1进一步扩大。一方面，息差企稳信号明确，是利息净收入高增主因。2026H1，上市银行净息差1.52%，同比下降1.29BP，远低于2025年全年息差降幅，核心驱动是负债成本大幅优化，已披露数据的38家上市银行平均计息负债成本率为1.51%，同比下降33.50BP，与生息资产收益率降幅基本对称。测算2026年到期的3年期存款规模21-25.7万亿元，预计改善息差9.11-11.13BP。另一方面，对公业务继续主导信贷投放。6月末，上市银行贷款较年初增长5.10%，对公贷款较年初增长6.66%，零售贷款较年初下降1.56%。存款保持增长，稳定性仍需关注，定期化程度上升但边际放缓。
　　中收增速边际放缓，其他非息分化加剧：2026H1，上市银行非息收入同比增长5.16%，增速较Q1回落3.37个百分点。其中，中收增速边际放缓但依旧保持正增长，同比增长1.10%，增速较Q1回落4.70个百分点，理财规模预计受益存款搬家，6月末已披露数据的41家上市银行理财规模30.69万亿元，同比增长10.61%。其他非息收入增速回落，但板块间分化加剧。2026H1，上市银行其他非息收入同比增长8.74%，增速较Q1回落2.94个百分点，受投资收益和公允价值变动损益波动共同作用。其中，国有行其他非息收入同比+22.00%，股份行-2.53%，城商行-11.40%，农商行-16.62%。
　　资产质量整体平稳，对公改善与零售承压并存：6月末，上市银行不良贷款率1.15%，整体稳定；关注类贷款占比1.84%，较年初上升0.03个百分点，但较Q1下降0.02个百分点，潜在风险暴露速度有所放缓；拨备覆盖率仍处于200%以上的充足水平。对公不良改善，零售资产质量依旧承压。2026H1，25家银行对公不良率1.02%，较年初下降0.08个百分点，32家银行零售不良率2.01%，较年初上升0.24个百分点，零售风险仍在暴露期。
　　投资建议：上市银行量价改善，风险加速出清。尽管融资需求偏弱，但财政发力、专项债和新型政策性金融工具使用加速进一步助力信贷投放，存款重定价红利释放下息差企稳趋势延续。地产和地方债务化险有利于银行资产质量改善，零售风险仍需关注。整体而言，银行基本面向好逻辑不变，对估值形成支撑，我们继续看好银行板块配置价值，关注红利策略和个股优选机会，推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、建设银行（601939）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、渝农商行（601077）。
　　风险提示：经济不及预期导致信贷需求和资产质量承压的风险；息差进一步收窄风险；零售资产质量恶化风险