市场研判
　　【交易策略】
　　近期的调整并非供需发生质的改变，更多的是交易逻辑的切换，是情绪降温后的正常调整，短期还有继续回调的可能，焦煤品种特性是容易涨过头、跌过头，盘面逻辑切换极快，不宜单一逻辑线性推演。目前建议空单可继续持有，但不建议追空。
　　从中期看，焦煤供给恢复仍面临较大不确定性，预计四季度焦煤供需仍有缺口。可等待回调后的逢低做多机会，可关注焦煤JM2701合约1500-1530支撑区间，焦炭J2701合约1980-2000支撑区间。基本面供需可量化，但市场情绪、预期及资金变化难以精准把握。面对较高不确定性，操作上坚持轻仓、分批建仓，控制风险。
　　1.单边：不建议追空。从中期看，焦煤供给恢复仍面临较大不确定性，预计四季度焦煤供需仍有缺口。可等待回调后的逢低做多机会，可关注焦煤JM2701合约1500-1530支撑区间，焦炭J2701合约1980-2000支撑区间。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：轻仓卖出宽跨期权。
　　【相关价格】
　　焦煤仓单成本：①2026年合约：山西煤仓单2371元/吨，蒙5仓单1867元/吨，澳煤（一线现货）仓单2105元/吨；②2027年合约：山西煤仓单2451元/吨，蒙5仓单2007元/吨，澳煤（港口现货）仓单2245元/吨。
　　焦炭仓单成本：日照港准一焦炭（干熄）仓单2210元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单2470元/吨。
　　【重要资讯】
　　1. 【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西吕梁地区部分煤矿因年产任务完成以及检查暂时停产，当地停产煤矿数量再次增多，停产煤矿主产主焦、瘦煤。中国煤炭资源网调研了解，截止9月14日，吕梁地区停产煤矿合计10座，较上周五增加2座，较5月25日停产煤矿数量减少1座；目前停产煤矿年产能1390万吨，较上周五增加220万吨，较5月25日增加10万吨。
　　2. Mysteel煤焦：吕梁离石地区一座煤矿因全年生产任务已完成，已于9月12日起停产。该矿核定产能100万吨，主产煤种为中、高硫瘦煤。后期复产时间暂未明确，停产或对区域内瘦煤供应形成一定影响。