供给端：海外铜矿存在禁止出口或生产扰动，中国铜精矿进口指数为负且连降，引导国内铜精矿供需预期偏紧；国内含税及海外废铜供给预期偏紧，但是高位票点使废铜社会库存量较上周减少；国内粗铜和阳极铜加工费较上周持平但处相对低位，中国废产阳极板产能开工率较上周升高；铜冶炼厂9-11月检修产能或先多后少，美国正在权衡对进口电解铜加征关税对鼓励国内采矿和推高制造成本的利弊而仍待特朗普9月30日前批准。
　　需求端：高位铜价抑制下游潜在需求致低价刚需采购为主，精铜制杆产能开工率较上周升高，再生铜制杆、铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜管、黄铜棒产能开工率较上周下降。
　　库存端：上期所电解铜库存量较上周减少；中国电解铜社会库存量较上周增加；中国保税区电解铜库存量较上周减少；伦金所电解铜库存量较上周增加；COMEX铜库存量较上周增加，国内外电解铜总库存量较上周减少。
　　投资策略：全球铜精矿和非美电解铜供需预期偏紧，但是中东地缘政治风险恶化推升油价和美国生产与消费端通胀反弹使美联储9月加息预期概率接近90%，美国政府对进口电解铜加征关税有所疑虑，或使沪铜价格有所调整，建议投资者暂时观望；关注沪铜在103000-106000附近支撑位及114000-118000附近压力位，伦铜在13300-13800附近支撑位及15000-15500附近压力位，美铜在6.1-6.3附近支撑位及7.1-7.4附近压力位。
　　风险提示：国内外经济与就业预期变动，国内外货币与财政政策预期变动，地缘政治风险变动