盘面表现：上周沪金主力周跌2.47%，收于942.08元/克；沪银主力周跌2.53%；COMEX黄金周跌1.95%，收于4390美元/盎司；COMEX白银周跌2.69%，收于65.02美元/盎司。
　　基本逻辑：
　　①美国CPI略超预期，美国8月CPI同比上涨3.4%符合预期，但核心环比上涨0.3%超预期，为四个月来最大涨幅，汽油价格反弹3.9%是重要推手。数据公布后，市场对美联储9月加息25个基点的定价从约70%飙升至接近90%，并完全计入年底前两次加息，投行纷纷"撕报告"转向鹰派，摩根大通改判9月、12月各加一次。
　　②美伊冲突“恶化”常态化。胡塞武装攻占穆哈并控制曼德海峡地区，曼德海峡通行船舶从前一日的30艘骤降至6艘；沙特东西输油管道遭袭后预防性关闭，沙特8月产量环比大降230万桶/日至600万桶/日附近，为三十余年最低，原油出口环比大降约三分之一；沙特首相两度致电特朗普求援均遭拒绝，美方仅提供情报支持，巴基斯坦向伊朗"转达"沙特警告，伊朗回应"无法控制"胡塞，《麦加共同防务协议》或被首次触发。阿曼外交大臣巴德尔13日在社交媒体发文称，为寻求共识，原定14日在阿曼南部城市塞拉莱举行的地区会议已推迟。
　　④贵金属逻辑。多因素均对金银不利，本周市场聚焦加息与否，以及加息次数，如果鹰派金银会有下杀。但是美元信用稀释的长期逻辑，又为黄金构筑了底部。黄金短期承压但中长期支撑未改。
　　⑤贵金属策略。短期盘面再次承压，新交易需关注数据和新的叙事出现后再介入，将黄金作为尾部风险对冲而非收益来源。长期战略配置可参与，白银节奏上跟随黄金，但是要注意仓位控制。
　　风险提示：流动性风险。